本周行情:SW国防军工指数本周上涨3.39%，跑赢沪深300指数3.63个百分点该指数自年初开始调整，4月26日下跌41.2%，随后开始反弹目前仍下跌18.26%，在31个SW子行业中排名倒数第六

2.天空实验舱发射任务圆满成功这是中国载人航天工程立项以来的第24次飞行任务此次发射的问天实验舱是中国空间站的第二个舱，也是第一个科学实验舱

3.编号350003歼35被官方喷了海军灰首架歼35原型机于去年10月底亮相现在才九个月，第三架歼35原型机已经出现项目进展喜人

4.半年度业绩预告连续发布，相关公司业绩良好。比如:AVIC重机，派克新材，广联航空，程菲集成，振华科技，郭蕊

5.军工行业估值仍处于低位年初，截至2022年7月24日，国防军工指数累计下跌18.26%目前行业PE估值58.8倍，五年31.37%国防指数年初以来累计下跌17.8%目前行业PE估值63.88倍，5年分界点33.33%

建议注意:

1)首推航空发展产业链发动机得益于先进的车型和发动机的国产化去年上半年基数低，预计今年上半年增速高

2)受益国企改革，业绩增长明确的标的:AVIC沈飞，AVIC西飞，AVIC高科，AVIC电子，AVIC机电，AVIC光电，振华科技，航天电气等。

3)低估值，合理PEG的民企标的:广联航空，三角防务，宏达电子，宏源电子等。

风险警告

1.由于行业下游客户集中度高，受军购安排影响较大，订单和收入的确认存在一定的不确定性，2.R&D的进程和新设备的批量生产达不到预期，3.改革达不到预期的风险。

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