事件:公司发布2021年年报，业绩基本符合我们的预期2021年，公司实现营收88.6亿元，同比增长25.33%，归母净利润3.8亿元，同比增长15.23%，归非母净利润3.71亿元，同比增长14.92%2022年一季度，公司实现营收21.69亿元，同比增长7.34%，归母净利润0.41亿元，同比下降53.96%，归非母净利润0.37亿元，同比下降56.37%点评:IVD是综合服务提供商龙头，核心业务稳步增长:2021年公司实现营业收入88.6亿元，同比增长25.33%，实现净利润3.8亿元，同比增长15.23%2021年，中国疫情将继续得到有效控制，公司各项业务将快速恢复生产线方面，集约化业务/区域检验中心业务实现营业收入25.15亿元，同比增长20.52%，全年新增集约化和区域检验中心客户13家，工业领域实现营业收入5.02亿元，同比增长21.19%公司自有品牌销售渠道拓展，集约化经营协同效应显现，第三方实验室业务收入3.53亿元，同比增长125.60%，新冠肺炎相关业务贡献增加综合业务服务优势明显，自产业务R&D投入高:截至2021年底，公司已服务超过4000家医疗机构，其中391家为院内实验室提供整体运营管理服务的核心客户，在全国范围内积累优质客户资源，优势明显此外，公司继续加大自产产品的研发力度，不断升级原有产品，立足差异化竞争2021年，公司研发支出1.23亿元，同比增长40.88%在巩固糖化，质控等产品国内领先地位的基础上，公司在临床质谱仪，数字化实验室信息系统等领域不断取得新突破，推出了ARP—6465MD三重四极杆临床质谱仪，MQ—8000新一代糖化血红蛋白仪，润达慧健—人工智能解读检测报告系统等产品搭建内部业务整合平台，布局外部战略合作新领域:内部管理方面，公司拟将持有的11股股份转让给公司全资子公司杭州钟会诊断技术有限公司，以充分发挥公司渠道积累的平台价值和售后优势，加强自产业务整合，提高工业板块自产业务整体经营效率对外，公司与全球IVD巨头奥森多展开业务合作，加速在IVD产品市场的布局，公司还与利德曼，孙生物，上海儿童医学中心，上海美华妇女儿童医院等达成战略合作，才能充分实现供应链上下游资源的共赢共享，此外，公司与凯洛格就临床质谱业务展开深度合作，加强在新领域的布局盈利预测，估值及评级:考虑到22年一季度华东，东北疫情将对公司收入产生较大影响，并可能影响公司相关渠道拓展进度，我们下调公司22—23年EPS至0.72/0.87元，引入24年EPS至1.03元，同比上涨9.73%/21.35%/17.43%，考虑到公司为IVD风险:产品推广不及预期风险，市场竞争加剧风险

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