核心要点:

上周中药二跌4.3%，医药板块整体回调。

上周医药生物收于9456.23点，跌4.06%，ⅱ中药收于6976.56点，跌4.3%，化学制药收于10287.41点，跌3.58%，生物制品收于9637.01点，跌5.89%，医药收于5652.96点，跌1.84%，医疗器械收于8016.6点，跌3.41%，医疗服务收于10344.77点，跌4.26%医药板块整体呈下跌趋势，生物制品跌幅最大，中药次之

从公司业绩来看，业绩排名靠前的公司有:康辉药业，东阿阿胶，益铭医药，*ST辅仁，太极集团，表现较差的公司有馨子药业，盘龙药业，汉森制药，精华制药和华润三九。

中药PE下降0.91倍，PB下降0.13倍上周中药板块PE为20.27倍，近一年PE最大值为38.81，最小值为18.83目前PB是2.82倍，过去一年PB最大值是3.56，最小值是2.49中药板块PE下降0.91倍，PB下降0.13倍中药行业估值近三年仍处于较低水平中药相对于沪深300的溢价率为65.27%

近期中药材需求增加，预计价格指数继续小幅上涨上周中药材价格总指数为229.72点，较前一周小幅上涨0.3个百分点从十二类中药材来看，呈现九升三降近期中药材市场部分品种处于新的生产阶段，市场需求增加，市场商品周转率提高预计后期物价指数将继续小幅上涨

公布第七批药品集中采购结果，对药品集中采购增量品种较多的头部企业和企业，公示第七批国家药品集中采购结果从拟选结果来看，拟选药品平均降价48%，与前六批国家平均降价53%相比略有缓和共有295家企业的488种产品参加了投标，217家企业的327种产品有资格入选涉及31个治疗类别，包括高血压，糖尿病，抗感染，消化道疾病等常见病，慢性病用药，以及肺癌，肝癌，肾癌，肠癌等重大疾病用药按照采集前价格计算，自采集以来，7批294种药品涉及金额约占公立医疗机构化学药品和生物药品年度采购金额的35%建议关注头部企业和增量品种较多的企业

关注短期中报业绩，关注中长期三大投资线从7月份开始，他们进入了中报业绩披露期截至目前，已有18家中药上市公司发布业绩预告，其中9家公司实现净利润同比正增长，8家公司同比增速超过50%建议短期关注中报业绩较好的标的

中长期来看，我们仍然认为政策+医疗消费刚性+业绩稳步增长+估值优势将共同构筑中药行业的投资机会我们维持行业增持评级，关注中药行业相关政策，寻找中药行业投资机会建议关注三条主线

主线:传承创新路线，注重中药，名牌中药，中药配方颗粒的创新对中医药产业的政策支持覆盖了中医药全产业链，涉及上游中药种植，中医药服务体系，人才建设，传承创新，开放发展，医保支付，审评审批等等中药行业正迎来政策红利期中药创新，名牌中药，中药配方颗粒是受益相对较大的子行业

主线:政策避险线，以偏消费和OTC终端拓展为主中成药收藏相对温和，独家品种表现较好在集中采购的大背景下，OTC终端的扩张可以帮助中药企业平滑医院集中采购带来的降价冲击，偏消费中药是集中采购政策的避风港

主线3:关注新冠肺炎与防治相关的中医指标国家对中医药的支持，国家和世卫组织对中医药在防治中积极作用的肯定，进一步凸显了中医药在公共卫生事件中的重要地位鉴于新冠肺炎疫情常态化，建议关注新冠肺炎与防治相关的中药产品和生产企业

风险警告

行业政策趋严，

以及行业内上市公司业绩波动的风险。

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