事件描述公司发布2021年年报，全年营业收入283.7亿元，净利润79.4亿元公司拟每10股派发现金红利3.0元公司发布2022年一季报，Q1实现营业收入72.9亿元，归属于净利润13.6亿元，归属于非净利润13.4亿元事件2021行业景气，毛利率上升，期间费用率下降截至2021年底，公司年产氨纶22.5万吨，己二酸75.5万吨，位居国内第一21年来，公司主营业务氨纶，己二酸等行业景气度持续上升，叠加新增产能顺利释放前三季度业绩逐季上行，21年毛利率38.7%氨纶景气从21Q4开始小幅回落，22Q1毛利率小幅回落至29.1%21年期间费用率为5.8%，其中准则的变化使销售费用率下降0.3 pct，营收量的大幅增长使管理费率下降0.7 pct公司市场份额增加，成本有望继续降低2021Q4以来，氨纶市场受到新增产能和下游能耗双控的影响库存有所增加，开工率略有下降由于上游原材料涨价，差价有所减少根据中国纤维网的数据，氨纶行业库存从年初的24.0天上升到Q1年末的34.0天Q1氨纶40天均价55000元/吨，均价差17000元/吨2021年，公司氨纶产量达到22.9万吨，销量达到21.7万吨，营收136.8亿元，毛利率达到47.2%公司继续扩大产能，拟投资43.6亿元规划建设30万吨/年差别化氨纶项目，预计在72个月内分三期实施在规模效应下，平均生产成本有望继续降低，公司市场份额将进一步提升，氨纶龙头地位稳固化工新材料销量下降，己二酸产能扩大公司化工新材料21年盈利62.9亿元纯MDI和纯苯在成本端的小幅增长推动毛利率上升0.5 pct至28.2%基础化工板块实现收入75.1亿元，毛利率34.0%，原因是己二酸全年价格和价差同比分别增长56.6%和41.0%己二酸景气从2022Q1开始延续，22Q1均价达到13584元/吨，价差扩大至6906元/吨长期来看，PA66和PBAT的产能将刺激己二酸的需求，行业有望继续繁荣维持买入评级公司由单一的氨纶企业转变为聚氨酯产品及材料龙头企业，整合优势明显，竞争力强，将继续做综合性化工龙头预计22—24年归属净利润分别为60.1亿元，647亿元，85.9亿元风险1主要产品正在走下坡路，2.项目进度低于预期

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