事件概述:公司发布2022年一季报，2022Q1公司实现营收18.25亿元，同比增长+27.27%，归母净利润2.18亿元，同比增长—21.84%，扣非归母净利润1.86亿元，同比增长—28.83%行业的复苏带动了订单的获取，保证了收入的稳定增长受益于国际油价波动，油气行业形势持续向好，景气度呈上升趋势，同时，三大石油公司为确保国家能源安全而实施的七年行动计划也将继续开发页岩油气，致密油气等非常规油气资源，国内市场对油气装备的需求将继续增加国内外油气行业的日益繁荣确保了公司收入的稳定增长公告显示，2021年公司共获得订单147.91亿元，比上年同期增长51.73%年末库存订单88.6亿元毛利率下降，盈利能力略有压力2022Q1公司归属于母公司净利润2.18亿元，同比增长—21.84%，公司2022Q1净利率11.97%，同比增长—7.68pct，盈利能力承压毛利率方面，受原材料，大宗商品价格及国际航运价格上涨等因素影响，公司毛利率有所下降Q1 2022年，公司毛利率为30.50%，同比—5.95厘，期间费用率方面，2022Q1公司期间费用率为15.60%，同比—1.89%其中，销售费用率，管理费用率，财务费用率和R&D费用率分别为5.21%，7.50%，2.89%和2.86%，同比变动幅度分别为—0.57，—1.55，+4.01和—0.97pct财务费用率变化较大的原因是美元和卢布贬值，汇兑损失较大行业回暖带动产品需求增加，新能源业务有望成为第二条增长曲线国内三大石油公司加大油气勘探力度，海外页岩油开发回暖，将带动油服设备需求同时，国际油价上涨也将带动石油公司资本支出继续上升，国内外市场油气行业景气度将继续恢复，公司收入有望继续增长，公司在做大做强油气装备领域的同时，积极布局锂电池负极材料等新能源领域公司公告显示，公司与厦门嘉熙能源科技有限公司，嘉庚创新实验室赵金宝团队成立合资公司，共同推进纯硅碳，纯氧化硅，硅基复合负极材料等新能源材料的研发，生产和销售，并在天水投资10万吨锂离子电池负极材料集成项目公司积极布局新能源领域，有望成为公司第二条增长曲线，与油服主业共同带动公司发展投资建议:我们预计公司2022—2024年实现营收108.35/129.17/154.02亿元，归母净利润分别为21.33/26.20/31.39亿元，当前对应PE的股价分别为14/11/9倍，维持推荐评级风险:国际油价大幅波动，新业务推广不及预期，石油公司资本支出不及预期

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