最近，根据最新贺勋SGI指数得分的解读，万泰生物获得84分，比上一季度略有下降从现在开始，万泰的生物成绩表现不稳定，现在又在下降

体外诊断分为国内市场和国际市场:国内检测市场包括化学发光，酶联免疫，质控品，分子诊断等产品线，在国际上，公司从新冠肺炎出口诊断试剂，同时与跨国企业开展技术合作。在疫苗领域，主要产品有已上市的戊型肝炎疫苗和二价宫颈癌疫苗，九价宫颈癌疫苗，传统冻干水痘减毒活疫苗，新型冻干水痘减毒活疫苗，鼻用新冠肺炎疫苗等

2022年一季度，万泰生物实现营业收入31.71亿元，同比增长284.85%，实现净利润13.31亿元，同比增长360.18%。

2022年第一季度的财务报告

增长主要是由于二价宫颈癌疫苗，试剂和活性原料收入增加。

HPV疫苗行业竞争加剧

此前，万泰的二价HPV疫苗是四种疫苗中唯一一种已经在国内上市的疫苗，价格不到千元，因此在市场竞争中具有很大优势。

但伴随着HPV疫苗市场的竞争压力，其优势有所减弱:万泰生物的二价HPV疫苗为329元/瓶，而南靖采购的沃森生物二价HPV疫苗沃泽惠价格为246元/瓶。

万泰生物在4月份的投资者关系活动记录中透露，HPV疫苗定价充分考虑了国情和企业社会责任，定价相对较低，下降空间有限。

受该消息影响，万泰生物股价连续四个交易日下跌21.68%。

之后，万泰生物公告变更，称二价HPV疫苗政府采购占比相对较小，对公司营收影响有限，并暗示公司所在行业面临诸多竞争对手。

盈利能力有了很大的提升万泰的生物加权净资产收益率从2021年第一季度的10.72%上升到今年第一季度的25.93%并且毛利率和净利润率也呈上升趋势:2022年一季度，2021年一季度和2020年一季度的毛利率分别为89.70%，84.39%和71.60%，净利率分别为43.73%，35.22%，22.76%

净利率增速远超毛利率增速的原因是三项费用控制得当，增速相对较慢比如今年一季度销售费用9.76亿元，管理费用4869万元，去年同期为2.38亿元，3385万元

2022年第一季度的财务报告

现金流方面，万泰生物2022年第一季度经营活动产生的现金流量净额同比增长483.68%至4.48亿元，占营业收入的14.13%，2021年第一季度为9.32%，2020年第一季度为—11.32%应收账款38.16亿元，而货币资金只有16.08亿元，平均收款期为86.41天，比去年同期少4.1天万泰的应收账款周转率加快了

在创新方面，万泰生物增加了在R&D的投资今年一季度研发支出增长36%至1.06亿元，远超去年同期的7829万元，R&D强度略有下调今年第一季度，R&D投资占营业收入的3.35%，低于去年同期的13.35%

以年为单位，万泰生物R&D投资占营收的10%以上。伴随着公司收入规模的扩大，R&D投入逐年增加，保证了公司研发的可持续性和创新性

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