辰奕智能拟创业板上市，收入不及对手1/10，未披露市场份额

2021年前11个月彩电销量持续下滑其中遥控器是电视机整体产品中的一部分，目前依然有相关企业正积极争取在资本市场融资

广东辰奕智能科技股份有限公司主要为华为，小米集团等海内外巨头供应智能控制器和智能产品等，最近几天披露了招股书并计划冲刺创业板上市，保荐人为兴业证券。

辰奕智能以ODM模式为主，招股书没有披露市场份额等数据，相比和而泰，拓邦股份等已上市公司，收入只有不到对手十分之一，此外，上游受制于芯片市场供应紧张，下游是家电品牌巨头，辰奕智能两头都受到压力。

ODM模式为主，未披露市场份额

辰奕智能成立于2009年，主要从事智能控制器和智能产品的设计，研发，生产及销售，为国内外客户提供产品原型设计，电子电路设计，嵌入式软件和硬件开发集成为一体的智能控制器综合解决方案，产品主要应用于家电及智能家居行业。2020年年报显示，ST中天主营业务为海外油气田和天然气销售，分别占营收的：726%和19%。

辰奕智能募集资金将会投资到生产基地新建项目和研发中心建设项目，募集资金拟投入金额为3.9亿元。

辰奕智能的产品销售模式分为ODM模式，OBM模式和OEM模式，并以ODM模式为主2018年到2021年上半年，ODM模式销售收入占主营业务收入的比例分别为87.09%，91.35%，97.51%和97.05%

ODM模式下，辰奕智能销售的主要产品为智能控制器产品，根据客户的产品需求，进行产品外观，结构，模具，电子线路，软件等设计和开发，经客户确认后组织生产交付，产品生产完成后贴客户的品牌或客户授权的品牌。

ODM属于贴牌生产，公司有较强的产品开发能力，并且ODM客户多为家电及智能家居等知名厂商，整体上订单持续稳定，能够和ODM客户利用各自资源进行优势互补并得到海内外品牌客户的认可招股书称

不过，在公司的市场竞争地位，辰奕智能并未披露主要产品的市场占有率数据。

披露公司相较于竞争对手的竞争优势和竞争劣势，公司的市场占有率，近三年的变化情况及未来变化趋势，结合市场规模，竞争状况等，说明公司在行业内的地位，未来发展的主要瓶颈与应对计划在对多家拟上市公司的问询函当中，监管部门向这些企业都提出了如此的要求

对此，深圳一位保荐代表人向第一财经记者表示，未来辰奕智能也会接受监管问询，如果监管部门询问到关于市场占有率的问题，没有第三方统计数据的话，保荐人和拟上市公司需要根据行业数据来大致推算。

前瞻产业研究院发布的数据显示，全球智能控制器市场规模从2013年的10900亿美元增长 到2020年的15000亿美元，根据中商产业研究院数据显示，中国智能控制器市场规模已从 2016年的13646亿元增长到2019年的21548亿元，到2021年，中国智能控制器行业市场规模将达到27070亿元。

按照2020年辰奕智能在智能控制器产品的收入为4.16亿元计算，仅仅是上述数万亿元的一个零头，而竞争对手拓邦股份，和而泰智能控制器产品的营业收入，都远高于40亿元的水平，超过辰奕智能的10倍。

与同行业上市公司相比，公司历史增资规模较小，资金实力较为薄弱，缺少融资手段目前公司固定资产投资和技术改造项目投入主要依赖于股东投入，融资渠道有限且融资规模较小公司产能利用率逐年增长，产能不足对公司发展存在一定的制约与同行业上市公司相比，公司的产能和产量规模相对较低，目前的产值受限于生产能力，无法进一步发挥规模优势辰奕智能表示

另一方面，伴随着AI，短距连接以及交互技术的发展，未来电视将突破传统电视的概念，成为家庭智慧交互中心，聚合大片观影，线上办公，家庭视频通话，AI健身，在线游戏，卡拉OK聚会，安防监控等多种功能，公司将积极布局电视智慧屏周边其他配件新业务，包括智能AI摄像头，2.4G/U段蓝牙双模麦克风，云游戏手柄等产品辰奕智能称

不过，电视的销售情况却陷入了负增长的局面。

山西证券分析师石晋表示，2021年11月彩电产销分别为1232万台和1222万台，分别同比变动下降12.6%和下降11.5%，出口750台，同比下降11.6%，内销472万台，同比下降11.3%2021年1月到11月行业产量11553万台，同比下降—16.5%，销量11460万台，同比下降—15.5%，出口7779万台，同比下降—16%，内销3680万台，同比下降—15.2%

下游是家电巨头，上游受制于芯片紧张

对辰奕智能来说，下游终端客户是家电巨头，而上游供应则受制于芯片紧张的局面，一直处于在夹缝中生存的状态。

辰奕智能则称，智能控制器主要应用于智能家电，汽车电子，智能家居，消费电子等领域，

主要作为为下游终端产品的配套产品，受下游行业影响很大成立初期公司与中国银联联合开发出国内首款带刷卡支付的控制器，此后十几年，公司始终专注于智能控制器的设计，研发，生产及销售，相继成为国内外知名品牌华为，小米，极米，长虹，创维，TCL，VESTEL，Panasonic，UEI等客户的智能控制器供应商

其中，辰奕智能与华为技术有限公司在2017年建立合作关系，与华为终端有限公司2018年建立合作关系，主要向公司采购蓝牙遥控器，华为集团是2020年第二大客户。。

另外，智能控制器行业的上游原材料主要是IC芯片，PCB，MOS 管，二三极管和电阻电容等电子元器件2021年以来，芯片市场供应紧张，伴随着销售订单的增加，公司提前备货，使得2021年6月30日原材料余额大幅上升，其中芯片2349.01万元，占比71.59%招股书称

2021年上半年，辰奕智能主营业务毛利率为24.57%，比2020年减少1.06个百分点，主要是家电智能控制器和智能产品的毛利率贡献度分别减少0.45%，0.61%另外，红外控制器以外销为主且主要以美元结算，2021年以来人民币升值导致2021年上半年外销价格折算人民币的价格下降

出口占收入一半左右，汇率风险也是辰奕智能要面对的2018年到2021年上半年，辰奕智能外销收入分别为1.74亿元，2.05亿元，2.34亿元和1.37亿元，占主营业务收入的比例分别为55.59%，59.13%，52.56%和49.59%外销业务易受到出口目的地国进口政策，经济状况，政治环境和供求关系等多方面因素的影响

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