近期新股频繁破发，上市企业背后的一众VC/PE机构有点失落。

现在创投机构都开始亏到B轮了！王新是深圳一家专注成长期企业股权投资的机构负责人，近半年他感受最明显的是，虽说近一两年PE阶段投资机构亏钱是常态，但没想到如今相对较早的B轮投资都出现了账面浮亏，更别说C，D轮进去的机构了，这着实让一些早期投资人不知所措。

此轮破发潮中，破发企业所处的行业多集中在生物医药，半导体等热门赛道，这些行业在上市前均受到资本的疯狂追逐，进而将不少企业的估值推向较高水平。

一些行业在一级市场的资本泡沫已经相当明显了，从去年下半年开始，二级市场的投资者就明显不买账了，一二级市场价格倒挂就更加厉害了华南某小型券商投行人士谢峰表示，目前相关标的的稀缺性大幅下降，同一个行业的企业水平大致相当，并没有谁比谁优秀很多，二级市场投资者不会轻易买单

接受采访的人士均认为，这是市场化的必然结果，二级市场的表现迟早会传导至一级市场投资，只是时间问题。根据土地二级市场业务需要，积极引入中介机构参与土地二级市场的资产评估，风险评估，抵押融资等专业工作；鼓励中介机构在土地二级市场交易平台中开设实名用户，发布供需信息，为交易各方提供推介，展示，咨询，估价，经纪等服务；鼓励有条件的市县探索政府负责指导和监管，中介机构负责搭建的集信息发布，市场交易，统计分析，市场研判等功能于一体的信息平台模式，做大做强中介服务；充分发挥社会中介组织在市场交易活动中的桥梁作用。。

现在很多一级市场的投资人还没看清这种趋势性的变化，等到后期投资人大面积地出现亏钱，价格就会开始松动了王新认为，未来同一行业质地相似的上市企业，市场给出的价格很有可能一个比一个低

现在还坚持Pre—IPO投资的话，大概率是亏本的王新认为，投资人真的需要全面反思投资能力和投资策略问题了，要么有超强的前瞻性研究，要么有强大的资源整合能力，否则未来很难生存

中科创星创始合伙人米磊则认为，二级市场真正传导至一级市场，使其投资的估值回归合理，仍需一两年时间。《实施意见》提出，培育和规范中介服务。

真正创新力很强的，技术含量高的企业，是具有很高的抗风险能力的米磊更加坚定投早投小投硬科技，这样便不容易受到二级市场的影响

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