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小米汽车上市后,汽车产业生态将“卷”向何处?——九鼎投资关注

来源:易车网 作者:牧晓 发布时间:2024-09-15 01:20   阅读量:6325   

技术、产品、客户扎实,且有战略和能力匹配的汽车产业链企业,或长期能赢。

如媒体所言,扛住了造车行业工序复杂、投入大、周期长、极度内卷等现状,历时1,000多天,小米创始人雷军终于到了交卷的时刻。?

3月28日晚间,小米汽车SU7正式发布开售,三款不同配置的车售价在21.59万元-29.9万元之间。?

自诩“是卷王、不怕卷”的雷军,在“诚意做到底”后,实现小米汽车上市24小时大定88,898台。4月1日中午12点,小米SU7创始版再次开售,2分钟就秒空。?

鲶鱼效应出现了。就在小米汽车加售的当天,其他新能源车企纷纷出招:?

问界汽车的新M7 Plus大五座后驱版售价下调2万元至22.98万元,新M7 Max五座后驱智驾版售价下调1万元至27.98万元;极氪汽车的极氪007后驱增强版上市,售价20.99万元起;蔚来汽车推出最高10亿元油车置换补贴。?

卷价格、卷配置、卷补贴,对于汽车产业而言,小米汽车上市后,整个产业生态还将“卷”向何处??

长期以来,汽车产业链是九鼎投资的重点投资方向之一。我们以访谈的形式,邀请 九鼎投资制造业一部董事总经理李建立 分享了他对此的思考和观察:?

01 车企竞争的核心要素:供应链、品牌

Q:小米汽车上市,你觉得会给行业带来什么样的影响?

九鼎投资李建立 :虽然在汽车行业不算里程碑式的事件,但加剧了市场热度和市场竞争。?

尤其是小米SU7的价格在21.59万元-29.9万元之间,这是汽车市场竞争最激烈的价格区间,活跃着凯美瑞、帕萨特、雅阁等传统燃油品牌,也有极氪001、极氪007、问界M7、小鹏P7、Model 3等纯电/混动轿车。?

Q:“人车家全生态”是小米的战略。你觉得“人车家”生态会是未来车企竞争的核心要素吗?

九鼎投资李建立 : 肯定是加分项。“人车家”本身和企业的品牌能力有关。如果在深圳华强北弄这个,肯定没人认可。为什么小米能做生态?华为也在做底层系统?是基于他们强大的品牌力。一整套产品都相对好用,就会形成生态。反之,如果产品不好用或者短板非常明显,就形成不了一个完整的生态。?

Q:雷军说,高毛利在汽车行业很难实现。关于汽车行业的毛利,理想汽车董事长李想曾表示,“达到千亿级别的收入规模后,15%~25%的产品毛利率是一个健康生存的汽车企业的基准要求”。据你了解,对于新一代或者说新入局的智能车企而言,毛利达到多少能健康生存?

九鼎投资李建立 : 按照行业经验来看,15%以上的产品毛利率,是相对合理的。?

相比前期巨大的研发投入,车企第一款车的毛利率并不重要。更重要的是市场反馈——大家是不是认可。第一款车没有砸掉它的品牌,在营销上就已成功。剩下的,如果产品进入市场之后,整体使用体验以及售后服务也能做得好,就OK了。?

Q:车企如何在追求毛利率的同时,兼顾整个产业生态的健康发展?你有什么建议?

九鼎投资李建立 : 整体来说,汽车的毛利率与产品配置、售后服务、产量等因素都有关联。?

车企最早在做产品定位时,就要规划得很清楚。什么样的产品定位,对应什么样的车体配置和售后服务?当产量上来,有没有供应商愿意配合你去降价,来保证产品的毛利率不受影响??

要说产业生态的健康发展,是一个大工程,不是简单的毛利率的问题。对于刚入局的汽车新势力来说,前期更重要的事情,是验证自己的既定目标。像蔚小理这种在汽车行业已经摸爬滚多年的,就要考虑如何去做平衡。?

Q:此前,蔚来汽车董事长李斌预判,“2025 年开始, 汽车行业会进入决赛圈 ”。你对汽车行业“决赛圈 ”有着怎样的判断和思考?

九鼎投资李建立 : 2023年末,在2023世界新能源汽车大会上,由工业和信息化部指导,中国汽车工程学会、中国汽车技术研究中心有限公司联合行业共同研究编制的《汽车产业绿色低碳发展路线图1.0》明确,2025年新能源汽车市场渗透率目标为45%。?

所以,李斌说的“决赛圈”有道理。汽车行业的增长逐步放缓,市场格局趋于稳定,头部企业在品牌、销售、售后网络、供应链能力等方面都将建立各自的能力和优势。?

对于车企来说,要想进入“决赛圈”,供应链能力和品牌能力是核心。

02 汽车产业增速变缓、门槛变高,或将重新洗牌

Q:雷军也说,苹果可能是最适合搞“人车家”生态的企业,但它放弃了造车,你怎么看?

九鼎投资李建立 : 苹果公司肯定是有其独特的战略和思考,才能成为全球市值最高的高科技公司之一。?

在造车这件事上,苹果早在2013年就宣布了“iOS in the Car”计划,开始进军汽车领域。但很显然,造车并非易事,苹果公司也意识到了这点:?

2022年,苹果公司曾将目标下调至2026年上市L4级别自动驾驶的汽车,且放弃了L5自动驾驶路线。2023年1月,苹果再次调整造车方向,将车辆的自动驾驶级别从L4下调至L2+,从2026年再延后2年至2028年。?

苹果公司做的规划,从当时来看是没问题,后面由于各种原因,研发进度慢了。但汽车市场跑得太快了。真正到2028年,L2+级的自动驾驶可能在市场上就没有竞争力了。对苹果公司来说,如果不能做出特色甚至超越行业预期的东西,是没意义的。?

Q:2025年汽车行业进入“决赛”,是否意味着在小米汽车之后,汽车行业不再有新玩家的机会了?

九鼎投资李建立 : 有没有机会不好说。但可以肯定的是,愿意入局的企业越来越少,因为行业门槛会越来越高。而且行业增速渐在变缓,意味着市场机会很少了。汽车行业发展到下一阶段,趋势应该是集中度提高,而不是有更多的人进来。?

Q:展望未来5年,你觉得整个汽车产业会发生哪些变化,行业会产生哪些趋势?

九鼎投资李建立 : 第一,整个汽车大行业的增速会逐渐变慢;第二,智驾化趋势会进一步强化;第三,汽车行业会重新洗牌:当未来的年轻人再去买车时候,非新能源车可能不再是首选。即便是某些树立了上百年品牌形象的汽车品牌,若是无法迎合新的发展趋势,或将沦落为年轻人眼中的“杂牌车”,甚至退出历史舞台。?

Q:对于汽车产业链上游来说,又会面临什么样的机会和挑战?

九鼎投资李建立 : 对于汽车供应商来说,第一,要紧跟符合行业发展趋势的客户。哪些客户更有前途,对其倾斜的资源或者说支持力度要更大。第二,汽车供应商自身的产品技术,也要适应行业的发展趋势。?

尤其在变革的过程中,有些新的技术或者零部件是以前从来没有的,需要主机厂和供应商共同去做研发和提升。例如一体化压铸技术,技术难度特别高,且成本投入非常大。?

Q:面对正处于关键发展期的汽车企业,你会给主机厂和供应商企业提出怎样的建议?

03 若汽车“富士康”难有,什么特质的供应链企业长期能赢?

Q:手机产业链诞生了富士康这样的代工巨无霸。但在汽车产业,车企很多的生产线是车企自己在做,并未找代工。而且,尽管汽车产业链也有大型汽车零配件供应商如麦格纳,但其体量和行业地位也与富士康不在一个级别。汽车行业还能诞生自己的“富士康”吗?

九鼎投资李建立 : 就产线来说,汽车和手机不太一样。汽车产线的投资非常大,光一次性投入就比手机产线大太多了,而且周期也很长。?

另外,汽车业态一直在变化。最早,生产代工模式在传统燃油时代几乎是没有的;进入电动汽车时代后,电动车企需具备电动汽车生产资质。如果没有资质,就只能找代工。就像蔚来汽车,造车九年后,才终于在2023年底拿到了电动汽车生产资质。此前,蔚来只能和它的代工厂合作生产一些车型;现在,车企和代工厂分离又有“冒芽”迹象,这会不会成为大的趋势,还不好判断,但汽车行业的“富士康”是不太容易的。?

Q:基于现在和目前的市场格局的演变,你今年重点会关注汽车行业的哪些投资方向?

九鼎投资李建立 :我们主要关注 新能源车上游产业链,尤其主流车厂配套体系内的。因为新能源车渗透率仍有提升空间,行业还有2-3年的较高增长期。汽车电子很热,但是产业和资本的竞争都很激烈,国产品牌车的崛起,也将重塑产业链,带来相应的投资机会。?

Q:具有什么样的特质的汽车产业链企业,会更加吸引你进行投资决策?

九鼎投资李建立 :在 技术、产品、客户这几方面做得扎实,且有自身的战略和能力匹配,这种是长期竞争下来能赢的企业。企业如果只是参与到热门赛道而没有核心能力,在未来会很难。?

实际落到投资决策上的话,我们更偏好这两类企业:要么是技术领先型,要么是已有一定规模体量的成熟企业。?

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