作为民企军工第一股，天河防务曾将实控人何增林夫妇送上陕西首富宝座现在主营业务萎缩，存货负债增加，坏账高企，大股东减持等天河防务在频频亏损的同时，选择了大规模扩产经过一番运营，天河防务的前景如何

市场急剧萎缩。

日前，天河防务披露了多份公告，主要包括业绩快报，计提资产减值准备公告，项目投资公告，外汇套期保值业务公告等。

首先，天河防务今年上半年的业绩再次出现了大变脸今年上半年，公司实现营收2.41亿元，同比下降5.16%，亏损1719.4万元，同比下降124.58%其中，上半年计入当期损益的政府补助771.58万元

可以看出，2020年以后，天河防务的主营业务出现了断崖式下滑当年上市公司也实现营收12.23亿元到2021年，公司营收减少到5.59亿元，不到上年营收的一半，净利润也开始扭亏

对于业绩大幅下滑的原因，天河防务表示，由于5G基站建设投资放缓，国内主要客户对公司产品的需求大幅下降，对公司民品业务造成较大影响这一原因持续影响上市公司业绩，直至今年上半年，公司民品收入减少军品方面，公司军品订单正在按照合同进度组织产品生产，收入尚未确认，对公司报告期内军品业绩也产生了一定影响此外，坏账准备的计提也对当期业绩下滑有一定影响

2014年天河防务上市时，主营业务是便携式防空导弹指挥系统系列产品但最近几年来，公司便携式防空导弹指挥系统系列产品收入规模大幅下降截至2021年，电子元器件业务占总收入的83%，是支柱业务电子元器件业务年营收同比下降55.55%，毛利率同比下降10.44%

坏账准备金额达3.6亿。

不仅业绩大幅下滑，天河防务今年半年报中多项异常财务指标也反映了公司经营面临的困难。

首先，今年上半年，天合防务计提资产减值准备共计0.28亿元，包括应收账款，存货和合同资产，转回坏账准备1.16亿元。

值得一提的是，截至今年年初，天河防务坏账准备金额达3.6亿元，其中应收账款占比97%。

其次，2022年上半年公司经营活动产生的现金流为净流出0.61亿元，同比下降196.66%。

此外，在主营业务持续亏损的前提下，天河防务库存指数有所上升，其风险不容忽视2020年末，公司存货为2.57亿元，今年上半年末存货已升至2.93亿元

在这种情况下，天河防务仍在大力投资扩产。

8月29日的公告显示，2019年，公司在Xi安高新区投资建设西部高新天河防务二期— 5G通信产业园项目该投资项目的经营范围计划包括生产5G通信电子产品以及国防和民用技术一体化的相关产品

本次，在5G通信产业园项目原规划投资保证金的基础上，公司拟在5G通信产业园项目南部地块投资建设田蓉大数据计算中心项目一期投资约21.55亿元，二期投资预计12.01亿元

由于一期投资已包含6.6亿元投资补助，本次公司拟新增14.96亿元资金，二期投资将视情况决定是否投资建设。

天河防务表示，本项目投资资金将多渠道筹集，包括但不限于F+EPC，银行贷款等，并可能存在项目建设因资金筹集而放缓的风险

也就是说，已经持续亏损，现金流为负的天河防务，不考虑其他业务的资金需求，仅此次扩张就有近15亿元的资金缺口截至今年上半年，公司账面上货币资金余额为3.07亿元，流动负债总额为3.63亿元

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