持有基金亏多赚少根本原因是发行时间是一个重要原因公司尤其是大型基金公司在市场高位大量发行基金，成为投资者不可承受之重同时，部分基金经理的极端押注模式也放大了基金在市场调整中的亏损

离年底只有几个交易日了，是时候盘点一下过去了。

过去几年，基金公司为了防止投资者追涨杀跌，发行了很多持有型产品，希望引导投资者长期持有，以获取更好的收益但从过往持有基金的表现来看，大部分基金自成立以来都陷入亏损，其中超过120只基金亏损超过20%，8只基金亏损超过40%

一直以来，投资者日内交易，追涨杀跌被认为是基金赚钱，基民不赚钱的重要原因为什么原本用来解决这个问题的持有型产品没有达到预期的效果

业内人士分析，发行时间是一个重要因素基金公司尤其是大型基金公司在市场高阶段大量发行基金，已经成为投资者不可承受之重同时，一些基金经理的极端押注模式也放大了基金在市场调整中的亏损

正收益占比不到20%

据上海证券报记者不完全统计，2018年12月至今，全市场成立了384只持有型产品，其中2021年后发行的有301只从上述基金的表现来看，截至2022年12月21日，仅有71只基金成立以来获得正收益，占比不足两成

与之相对应的是，上述持有型产品成立以来，亏损超过10%的基金多达224只，其中亏损超过20%的有129只，亏损超过30%的有36只，亏损超过40%的有8只。

日前，上海某大型基金公司优质成长精选2年期持有基金到期从其表现来看，该基金在两年的持有期内，净值下跌了46%，接近一半对于成立时规模为60亿元的基金，两年亏损近30亿元需要注意的是，该基金经理管理的其他持有型产品业绩也相当惨淡，成立至今亏损超过40%

此前的11月6日，某券商资管的阳光人寿18个月持有基金产品到期，持有期间基金净值下跌49.56%。

华南某基金公司旗下一家优质企业的6个月持有基金，自去年1月成立以来，大部分时间处于亏损状态，此后净值一直在水位以下，仅成立一个多月截至12月21日，该基金成立至今已亏损44.65%

从上述亏损较大的基金产品净值走势来看，2022年以来普遍亏损较大在36只成立以来亏损超过30%的基金中，2022年跌幅低于20%的只有1只，2022年跌幅超过30%的多达21只，这也意味着上述基金的亏损大多形成于2022年

重大损失的三个主要原因

业内人士分析，上述亏损较大的基金主要有以下特点:一是发行时市场处于相对高位，尤其是2021年初的市场兴奋期，很多基金公司还在抢着发行持有型基金，第二，大部分属于大型基金公司依托良好的品牌和渠道优势，大型基金公司更有能力发行持有型产品，第三，基金经理缺乏获取Alpha的能力，缺乏对市场的敬畏当市场趋势下行时，他们只能接受大幅亏损的结果

亏损较多的持有期基金大多发行于2020年下半年至2021年在市场行情好的时候，基金公司的顺势发行也成为投资者亏损的重要原因过去几年，伴随着基金的快速发展，基金公司开始了一场造神运动一些没有经历过牛熊周期考验的基金经理被基金公司封为女神，男神，成长股猎人，其短期的高收益吸引了大量投资者买入

但成立以来一直盈利的持有型基金，大多成立于2020年5月之前如2019年12月24日成立的国泰研究精选2年持有基金，成立至今总回报75.35%，安信价值驱动3年持有基金，成立于2020年1月15日，成立至今总回报55%，启东东方红3年持有基金成立以来总回报46.29%

同时，部分基金经理的极端操作导致基金净值跌幅高于同期市场跌幅以上述阳光人寿18个月混合型基金为例这只基金自去年5月6日成立以来，截至12月21日，净值下跌47.86%，在3月底的低点，跌幅一度超过52%从基金定期报告中可以看出，极端押注是其亏损的主要原因该基金成立后，首先在港股中重金押注龙头股和跟踪股到去年二季度末，前十大重仓股包括美团，李宁，安踏体育等港股，以及科沃斯，火星文，Roborock，吉米科技等现代家电，五粮液，泸州老窖，比亚迪等跟踪股

从上述跟踪股的股价走势来看，大多处于去年年中的高点去年三季度，该基金净值在一个多月的时间里下跌超过20%从去年三季度开始，该基金开始押注医药龙头股截至去年底，该基金前15大仓位中，只有第13大持股的美的集团不是医药股从今年一季度开始，基金开始买入腾讯，美团等港股龙头股到今年三季度末，其10大重仓股中有5只都是港股今年四季度以来，港股表现抢眼，但基金净值仅增长不到10%

业内人士认为，今年以来，市场面临相对复杂的环境，进一步考验基金经理的投资能力在市场上行阶段，部分投资者追捧的基金经理投资业绩多为贝塔收益，不能完全反映基金经理的投资能力如果基金经理不具备收购Alpha的能力，在市场整体趋势下行的情况下，基金净值必然会陷入亏损状态

投资人不能承受的。

公司发行持有型产品的初衷是从产品设计上减少持有人追涨杀跌的行为对于投资者来说，购买持有型产品可以迫使自己中长期持有，淡化择时和短期市场波动的影响，对于基金经理来说，可以更加从容地进行投资布局，让投资者获得更好的投资收益和投资体验

但从实际操作情况来看，投资者持有的2年期产品到期，亏损超过40%是大多数人难以接受的。

实事求是地说，2020年底前发行的所有持有型产品都有比较可观的浮盈但伴随着今年市场调整，基金净值大幅下跌，持有到期将处于亏损状态某种程度上，发行持有型产品不仅考验基金经理的投资能力，也对基金公司在未来持有期对整体市场形势的判断提出了更高的要求

以上海一家中型基金公司汇建2年持有基金为例该基金成立于2020年9月17日2021年初，其净值一度超过1.33元但伴随着市场的波动，会一直举办到今年9月基金净值仅为0.81元，投资者应得损失为18.84%

当投资者购买持有型基金时，他们会遭受如此高比例的损失归根结底，主要是因为一些基金公司盲目发行基金产品锁定规模，在一定程度上伤害了投资者的利益

投资利益链涉及基金公司，股东，基金经理，销售渠道，投资者只有扩大资产管理规模，基金管理费才能增加，基金公司的利润才能相应增加，基金经理的收入才会更多，销售渠道才能分到更多的股份，但这一切都是建立在投资者购买的基础上的

在基金销售过程中，由于买卖双方对投资的理解不同，买方往往对投资风险收益比缺乏足够的认识在信息巨大不对称的情况下，他们往往被收益预期所迷惑，而忽略了隐藏的风险尤其是在投资者疯狂追逐短期高收益的时候，基金公司发行新产品，最终导致大概率亏损

从目前的情况来看，投资者对持有期的产品已经不买账日前，商银基金发布公告称，商银丰和一年控股基金发行失败在此之前，该基金已多次发布公告延长募集期，但仍未成功募集

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