最近美邦发布2022年半年度业绩预告归母净利润和扣非净利润预计双双下降，其中归母净利润预计同比至少下降1492.73%

事实上，美邦服饰业绩下滑并非一朝一夕2019年至2021年三年间，美邦服饰营业收入下滑近50%，归母净利润和扣非净利润也连年亏损同时，数据显示，美邦服饰在过去三年中一直在调整门店，截至2021年底共关闭1871家门店

为解决困难，美邦服饰先后出售其持有的上海墨工实业有限公司和华瑞银行的股份，但截至7月20日，该公司出售华瑞银行的计划仍未获得银监会批准。

近三年净亏损约25亿元。

公告显示，美邦预计2022年上半年净利润亏损6.2亿元—6.8亿元，比上年亏损3893万元增长1492.73%—1646.86%，预计扣非净利润亏损6亿—6.6亿元，较上年亏损3.36亿元进一步增加78.46%—96.30%。

对于上半年的业绩亏损，美邦将其归结为三个原因:上海疫情影响，计提信用减值损失，关店成本高。

美邦表示，由于上海控制新冠肺炎疫情，公司位于上海浦东的物流总部约2个月无法向全国线下门店和网购发货，导致公司营业收入和营业利润下降，同时，疫情期间部分加盟商业绩不佳，逾期还款，应收账款老化，公司计提信用减值损失，对上半年净利润影响较大。

之前三年，美邦服饰业绩也不好2019年至2021年，美邦服饰业务收入快速萎缩，分别达到54.63亿元，38.19亿元和26.39亿元与2019年相比，公司2021年营业收入下降近50%

净利润方面，2019年至2021年，美邦服饰扣非净利润分别为—8.23亿元，—8.66亿元和—7.81亿元，三年合计亏损24.7亿元。

这样的业务表现也引起了监管机构的调查今年5月，深交所发出2021年年报问询函，询问美邦服饰的持续经营能力是否存在重大不确定性

对此，美邦服饰回复问询函称，2021年公司营业收入继续大幅下降，主要原因是公司营收表现基本来自传统街边店铺但伴随着商业环境和年轻人消费习惯的变化，公司近三年一直在不断调整门店，为不合理的渠道店铺承担了成本因此，2019年以来公司营收规模持续下滑

美邦坦言，其历史巅峰时期在街商圈的门店布局较深，导致了渠道发展的陷阱在商业环境和年轻人消费习惯发生变化的过程中，公司的应对措施滞后，面对市场环境，商圈，消费习惯的变化，公司的应对策略不够及时

美邦问询函回复显示，2019—2021年公司门店数量分别减少785家，683家和403家，较上年末分别减少22.62%，25.43%和20.12%三年时间，公司关闭门店1871家，基本关闭直营和加盟渠道不合理的门店

2021年2月，美邦关闭了杭州最大的旗舰店据界面新闻报道，这家5层的店已经有近20年的历史了2022年3月，位于上海南京东路的邦威圣德尼专卖店正式关闭这家5层，建筑面积近万平方米的超大型旗舰店，在南京东路商圈屹立了近15年

在店铺继续关门的同时，美邦还要承担关门的成本根据美邦对上述问询函的回复，近三年公司累计一次性关店7600多万元，2021年为3659万元

两次变卖资产回血

为了止损，美邦继续关店，但也通过出售资产自救。

2021年3月，美邦服饰发布公告称，公司以4.48亿元向巴克斯酒业出售其持有的模特界100%股权通过出售资产，美邦在2021年第一季度扭亏为盈

紧接着，2021年4月，美邦发布重大资产出售预案，拟以4.24亿元向凯泉泵业出售其持有的华瑞银行10.10%的股份交易完成后，美邦在华瑞银行的股份降至4.9%，剩余4.9%股份仍有意出售根据华瑞银行2021年年报，美邦是该行第二大股东

至于连续出售两项资产的原因和效果，美邦提到有利于盘活现有资产，符合公司战略规划同时还表示，出售资产所得将用于补充公司营运资金，对公司财务状况和经营成果产生积极影响

值得注意的是，美邦出售华瑞银行股份的计划尚未获得批准日前，美邦发布公告称，由于出售其持有的华瑞银行10.10%股份未获中国银行业监督管理委员会批准，其已请求公司股东大会将本次重组相关决议的有效期及授权董事会办理本次重组相关事宜的有效期延长至2023年8月5日

一方面，美邦希望通过关店和出售资产来回血，另一方面，美邦的资产负债率在逐年上升，2019—2021年的数字分别为68.02%，77.72%，86.05%2022年，公司资产负债率仍在改善截至今年一季度，美邦仍有38.93亿元债务，资产负债率为87.52%

从行业整体来看，目前的寒冬仍未结束最近，休闲服装公司包括马森服装，太平鸟等纷纷披露半年度业绩预告，净利润同比跌幅均超六成业绩预减的原因都指向疫情和销量下滑

国泰证券在研报中指出，2022年二季度服装消费受疫情影响明显核心原因是出行减少导致的短期服装消费需求减少+渠道销售受阻从服装消费比重来看，服装消费在整体消费支出中的比重较之前稳定下降，是国内消费环境逐步丰富发展的正常表现如果后续疫情企稳，伴伴随着客流和物流的恢复，我们认为2022H2服装消费终端的反弹具有较强的确定性

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