梁，港口商业观察家

自去年陷入债务危机以来，黄婷国际频繁采取新举措应对危机。

今年以来，黄婷国际已多次投资半导体企业，并选择加快进入半导体行业继前期投资元和半导体后，近期计划收购该半导体公司的电源黄婷国际能顺利过关吗这次收购能有多大效果

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市场疑虑，加码半导体业务

日前，黄婷国际发布公告称，公司全资子公司黄婷基金已与周冰，宁波易发微型企业管理合伙企业 签署转让协议周冰，宁波益发分别向黄婷基金转让德兴益发功率半导体有限公司9.67%，4.76%的股权，转让总价分别为5561万元，2739万元，合计8300万元收购完成后，包括黄婷基金增资5000万元间接持有的13.38%股权，黄婷国际将合计持有丁一电力27.81%的股权

黄婷国际认为，收购方毅电力是为了推动公司战略转型，围绕业务管理+技术的发展战略布局半导体产业，帮助公司形成新的业务未来公司将通过扩大再生产，丰富产品类型，向封装和模块延伸等方式提高EPR的盈利能力基于EPR半导体

自去年以来，黄婷国际在市场不乐观的泥泞漩涡中继续增加其半导体业务。今年3月，黄婷国际宣布投资元和半导体科技有限公司..

截至2021年12月31日，黄婷国际的资产负债率为69.02%，流动比率为25.17%，一年内到期的非流动负债为31.84亿元，部分资产被冻结，未决诉讼有8起2021年财务报告被出具具有持续经营能力等重大不确定性段落如果公司无法筹集到本次交易所需的资金，可能会影响本次交易及未来收购计划的顺利实施

人们不禁怀疑半导体产业的收购能否顺利进行即使成功收购EPR，后续的半导体之旅会一帆风顺吗

有市场观察人士告诉《港湾商业观察》:要不要跟风炒作二级市场获利还是真的想通过收购实现转型，创造持久的价值这是两种不同的逻辑前者在资本市场上并不少见，后者一般会尝试转型以匹配自己的能力，因为转型本身就异常艰难，更何况跨越的距离还很远

日前，知名经济学家宋清辉就向《港湾商业观察报》强调，在黄婷国际债务问题尚未解决，半导体业务转型不如市场预期的情况下，这种股价炒作对投资者来说可能难以为继，没有太大的投资价值投资者要警惕风险，不要再踩雷，远离它

宋清辉的话可以说是一针见血如果从他谈论风险的2月14日到6月23日闭市计算，黄婷国际的股价下跌了40.77%在四个月的时间里，黄婷国际的过山车一定给投资者留下了深刻的印象

从收购对象来看，发动机动力的基本面是什么2021年和2022年前三个月，亿发电力营业收入分别为1.01亿元和3185.76亿元，营业利润分别为—1354.86万元和—359.22万元，净利润分别为—1340.31万元和—336.93万元可以看出，虽然发动机动力的收入增加了，但是净利润却下降了

在这种情况下，存在收购标的未来业绩达不到预期，公司现金流因投资支出扩大而更加紧张的风险IP中国首席经济学家白文熙告诉《海港商业观察》

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业绩持续承压，黄婷国际如何解决问题。

事实上，在进入半导体行业之前，黄婷国际已经在其他领域做了一些尝试2015年，黄婷国际捕捉到资本的趋势，选择跨界进入当时炙手可热的金融领域

当时，黄婷国际通过股权收购间接获得了小额贷款的金融牌照，进而获得了直贷，融资租赁，保险经纪等多项业务牌照但由于监管趋严等多种影响，黄婷国际的金融业务逐渐成为公司业务的负担。

回到2021年，黄婷国际再次跨越边境抛开投资后的效果，从自身能力来看，黄婷国际能否承受跨国投资并购带来的沉重资金压力

对于黄婷国际来说，压力不小。

黄婷国际的主要业务包括商业运营服务，物业管理服务，融资租赁服务及其他2021年，黄婷国际营业收入7.544亿元，同比增长10.02%，归母净利润为—11.57亿元，同比下降296.07%截至2021年末，黄婷国际流动负债达52.36亿元，而同期货币资金仅为1.04亿元与2020年相比，亏损似乎进一步放大

可是，自2022年以来，黄婷国际的表现并不令人满意2022年一季度，黄婷国际营业收入1.81亿元，同比下降5.34%，归属于上市公司股东的净利润为—1.18亿元，同比下降4695.83%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为—1.22亿元，同比下降—1932.52%无论是2021年还是今年第一季度，黄婷国际的业绩都很难乐观

此外，黄婷国际面临的债务压力也不容小觑2021年末，黄婷国际流动负债高达52.36亿元，而同期货币资本仅为1.04亿元截至2022年一季度，黄婷国际流动负债50.61亿元，同期货币资本6222万元

在这方面，黄婷国际也通过出售其核心资产来缓解债务压力自2022年以来，黄婷国际的具体操作包括出售其成都黄婷业务，上市并转让荣发投资和重庆黄婷，各拥有至少51%的股权此外，挂在证券交易所公开交易市场的黄婷广场也在短短一周左右降价出售参考价从74.93亿元降至56.2亿元，即价格下降18.73亿元根据黄婷国际2020年年报，黄婷广场租金收入为2.7亿元，评估公允价值为77.28亿元

白文熙表示，面对业绩亏损和沉重的债务压力，黄婷国际频繁投资和收购半导体企业除了增加企业现金流压力，还可能面临投资收益不达标的风险在这种状态下，黄婷国际可能会投资半导体功率器件，以寻求业务转型，培育新的增长点乃至第二条增长曲线

《港湾商业观察》联系了黄婷国际董秘办负责人，以及前董秘，现任副总经理吴凯，但未能得到关于公司转型和业绩平衡发展的回应。

一方面出售资产，另一方面改变轨道黄婷国际能否成功跨界不得不让人质疑，而目前，解决流动性困境也是黄婷国际不得不面对的问题

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