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经销商合力为了助力金龙鱼的上市之路支付了更多的预付款承接了远超平常的销量

来源:金融界 作者:安靖 发布时间:2022-02-25 10:02   阅读量:7940   

金龙鱼业绩大幅低于市场预期,或另有隐情。

40亿的利润恐怕撑不起金龙鱼2800亿的市值。

日前,油茅金龙鱼发布2021年业绩快报:报告期内,公司实现营业收入2262.25亿元,同比增加16.1%,归属于上市公司股东的净利润为41.32亿元,同比减少31.1%,扣非净利润为49.96亿元,同比减少43.2%。

值得注意的是,前三季度金龙鱼净利润为36.81亿元,快报数据也就意味着,第四季度金龙鱼的净利润骤降至4.51亿元。

受消息影响,2月23日早盘,金龙鱼破位大跌截至发稿报52.19元/股,跌近10%,股价创出近15个月新低,由此引发了一众网友的广泛讨论

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业绩不佳或另有隐情

2021年是公司上市的第二年,令人不解的是,在疫情基本控制住,餐饮行业全面复苏的背景下,公司业绩竟然大幅下降。该公司称,本次部分产品调价可能对市场销售有一定的影响,调价对公司未来业绩产生的影响存在不确定性。

作为米面粮油消费行业的龙头企业,经销商是金龙鱼至关重要的合作伙伴渠道为王,可以说无论是格力等著名的家电企业,还是海天味业这样的调味品巨头,渠道商决定了企业的经营质量

而金龙鱼对渠道商的掌控力,则会体现在资产负债表的合同负债项目上2021年半年报显示,公司在营收规模增幅较大的情况下,合同负债较上年同期下降了12亿之多因此有投资者认为,是不是金龙鱼产品吸引力大不如前,销量堪忧了呢事实上,米面粮油作为生活必需品,这个猜想似乎并不成立

《每日财报》认为还有一种可能:经销商合力为了助力金龙鱼的上市之路,支付了更多的预付款,承接了远超平常的销量。

也就是说,上市前金龙鱼先将一部分暂时实现不了的销量压给经销商,但经销商的承受力是有限的,转过年来,就没有压榨的空间了,或才导致现在的利润下滑。

其实从招股书中也可以看到,金龙鱼在上市前拖欠了供应商不少资金,为了改善财报谋上市,无论是经销商,还是供应商,似乎都做出了一定的透支。

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私募大佬或被深套

金龙鱼的业绩骤降,自然会让知名私募大佬林园成为焦点,因为此前林园曾表示坚定看好公司,并携旗下产品大举买入截至去年三季度末,林园共有四只私募产品进入金龙鱼十大流通股东,合计持有约446万股但当下来看,如若林园一直买入并持有,建仓后现最惨已腰斩

林园曾表示,跟嘴巴相关的东西是一个人的基本生活需求,快速消费品对未来比较容易把握,相关企业的账目容易算清楚一些,所以倾向于选择这样的公司。

而对其他市场角色而言,金龙鱼这样的成绩单也比较令人错愕此前,以中信证券,国信证券为代表的13家机构对金龙鱼2021年全年净利润的预判普遍在48亿至64亿之间,也就是说,公司年度业绩大幅低于市场预期

在如此背景下,金龙鱼则将业务发展延伸到了近期较为火热的预制菜概念市场。

据《2021至2022中国预制菜行业发展报告》,2021年中国预制菜市场规模超过3000亿元,预计到2025年,将会突破8300亿元另一面,目前国内预制菜渗透率只有10%至15%,而在日本,预制菜的渗透率已经达到60%以上,可见国内行业未来发展空间巨大

金龙鱼表示,公司中央厨房杭州项目预计于今年3月份会有产品产出,其产品种类众多,会涵盖营养餐,便当以及其他特定的成品及半成品餐食类预制菜产品。。

不过不能忽视的是,金龙鱼进入预制菜领域需要面对的竞争较多2020年,预制菜新注册企业达1.25万家,同比增长9%在行业内,包括盒马鲜生,锅圈食汇,得利斯,味知香以及最近入局该领域的黑马钱大妈等,都属于金龙鱼所要面对的劲敌

面对行业内一大波有备而来的竞争对手,金龙鱼是否拥有能打的核心竞争力,还需拭目以待。

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