健康元最近几天披露的半年报显示，公司上半年实现收入和利润双增长，其中扣非后净利润较去年同期增长近35%，主营业务表现出较强的韧性和持续增长能力报告期内，公司消化道药，抗感染药，促激素药的传统优势地位进一步巩固，而以呼吸药，精神药为代表的新品种表现强劲，成为健康元业绩逆势增长的有力支撑

最近几年来，健康元不断加大在R&D的投入，重点关注高壁垒的创新药物和复合制剂，形成了广泛多样的产品矩阵借助临床需求和产品质量，在多个子制药领域建立了市场竞争优势，成为国内领先的持续创新发展的综合性制药公司相关分析指出，以吸入制剂为代表，健康元重点布局的新品种将逐步进入收获期，并贡献业绩增量公司对R&D创新的持续投入将全面提升公司竞争力，带动公司进入持续稳定增长通道

主业逆势增长，新品种势头强劲。

今年上半年，新冠肺炎疫情反复爆发，全球经济不景气，地缘政治形势复杂多变，给各行各业带来很大困难国家统计局数据显示，今年上半年，我国医药制造业规模以上企业实现营业收入14007.8亿元，同比下降0.6%，营业成本8159.6亿元，同比增长10.3%，利润总额2209.5亿元，同比下降27.6%

健康元最近几天披露的最新中期业绩报告显示，公司上半年实现营业收入85.65亿元，同比增长约9.31%，归属于上市公司股东的净利润8.01亿元，同比增长约16.57%。

逆势增长不易，尤其是公司核心业务盈利能力的提升，值得特别关注数据显示，上半年健康元实现扣非净利润8.04亿元，同比增长约34.47%同时，报告期内，公司经营性现金流同比增长155.16%，加权平均净资产收益率为6.65%，较去年同期上升0.61个百分点

作为健康元的传统优势品种，化学药剂稳定的销售业绩为公司逆势增长奠定了基础报告期内，公司化学制剂营业收入47.99亿元，同比增长8.23%

作为健康元最近几年重点布局的新品种，在呼吸和精神领域的强劲势头更值得关注数据显示，上半年健康元呼吸领域销售收入达5.61亿元，同比增长259%，精神领域销售收入达到2.64亿元，同比增速36.26%

根据消息显示，上半年，健康元继续加快全国呼吸线销售团队建设，完善区域经理，省级经理，开发经理三级精细化营销开发体系，积极采取多种措施加快重点产品的医院开发。

同时，健康元吸入制剂研发进展顺利，多项产品取得阶段性进展，包括:盐酸左沙丁胺醇雾化吸入溶液，硫酸特布他林雾化吸入溶液获准上市，妥布霉素吸入溶液的补充研究已顺利完成，正在审查中，吸入用丙酸氟替卡松气雾剂混悬剂应当提交上市许可申请，沙美特罗氟替卡松吸入粉雾剂获得临床试验批准通知书，迅速启动III期临床研究，马来酸吲哚美辛吸入粉雾加速PD—BE研究:2类新药XYP—001完成临床前研究此外，公司首次提交了与吸入类产品配套的医疗器械注册申请，实现了医疗器械领域的新突破，与吸入制剂形成协同，巩固了公司在呼吸系统疾病领域的核心竞争力

创新进入收获期，全方位构筑护城河

在关注健康元整体业绩的同时，一个不容忽视的统计数据是:2022年上半年，健康元持续投入研发资金超过8亿元，同比增长15.39%根据历史数据，2019年至2021年，健康元年度R&D费用从9.06亿元稳步增长至13.97亿元自2019年以来，健康元的年度R&D费用占当期销售收入的7%以上

对R&D创新的持续投资为健康元增强其在各个领域的竞争力奠定了坚实的基础。

以呼吸领域为例，呼吸系统疾病是仅次于心血管疾病和糖尿病的我国第三大慢性病，哮喘和慢性阻塞性肺疾病首选吸入疗法可是，从竞争格局来看，国内市场基本被阿斯利康，葛兰素史克和勃林格殷格翰垄断健康元2013年进入吸入制剂市场，2019年以来，多款重磅产品陆续获批，打破了原研药市场的垄断2022年第一季度，公司成功挤进呼吸用化学品前10名企业，成为国内阻塞性气管疾病药物子品类市场的龙头

在R&D创新的指导下，健康元多年来在高壁垒的创新药物和复方制剂领域形成的技术平台，使公司能够解决R&D及相关药物生产中的复杂技术难题以公司临床价值为导向，布局短期确定性高的R&D项目和具有长期增长潜力的前沿技术基于公司成熟的创新药物R&D平台和高壁垒的复杂制剂，公司围绕呼吸，消化道，辅助生殖，精神科，肿瘤等临床需求显著的领域进行了丰富的管道布局

目前，健康元以高壁垒的创新药和复方制剂为核心，形成了广泛多样的产品矩阵，并凭借临床需求和产品质量在多个细分医疗领域建立了市场竞争优势公司化学制剂涵盖消化系统疾病，辅助生殖，感染性疾病，呼吸系统疾病，精神和神经系统疾病，肿瘤等疾病的治疗依托原料药基础，公司核心产品，化学原料药和中间体形成原料药—制剂一体化的坚实医药产业链此外，公司还拥有多项中药制剂，体外诊断试剂产品，并在保健食品领域积累了多年的渠道资源和广泛的品牌影响力

长周期来看，健康元对R&D创新的重视，对公司业绩的稳定增长和竞争力的稳步提升形成了良性的反哺资料显示，健康元连续多年营业收入保持稳定增长近5个完整会计年度，健康元扣非净利润一直保持增长态势，呈现出跨越周期的稳定和增长

经过多年的发展和在R&D的不断投入和创新，健康元已成为一家不断创新发展的综合性医药企业，涵盖化学制剂，化学原料及中间体，中药制剂，诊断试剂及设备，保健食品等多个领域相关分析指出，伴随着以吸入制剂为代表的几个重点新品种的上市，健康元将迎来持续的业绩增长持续的R&D投资也将迎来回报期，推动公司进入业绩稳步提升的通道

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