LPR今年第三次被下调利率。

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年8月22日，一年期LPR为3.65%，五年期LPR为4.3%1年期和5年期LPR较上月分别下行5BP和15BP

分析人士认为，LPR的下调也将有助于支持信贷有效需求的复苏，特别是通过降低购房者的成本，有助于刺激购房需求。

中信证券首席经济学家明明认为，未来央行可能继续从存款利率市场化入手，通过进一步降低银行负债成本来打开LPR降准的空间，以达到刺激部分实体企业融资需求的目的在此背景下，存款利率可能进一步下行，可以在一定程度上降低商业银行负债的成本压力

刺激信贷需求

继今年1月和5月的下调后，LPR迎来了第三次下调。

根据最新公布的LPR，1年期和5年期LPRs较7月份分别下降5BP和15BP在华泰证券研究所副所长张继强看来，5年期LPR大幅下调的原因是7月信贷数据全面下行，居民部门资产负债表出现下滑，都指向房地产行业下行压力降低LPR是促进房地产需求端复苏的重要一环，也有助于减轻居民存量贷款负担，缓解新旧信贷利率差异

中泰证券首席经济学家李迅雷认为，7月份，社会金融和信贷数据超预期回落，企业和居民信贷需求低迷，主要反映了预期减弱背景下实体企业融资需求不足的问题目前的经济基础很难说是稳定的，这是本次降息的前提，但宽信贷需要降成本支持，货币政策仍有进一步放松的空间，主要看房地产销售能否明显改善

中国银行研究所研究员林媛媛补充说，目前一年期LPR为3.7%，已经处于较低水平5BP的下调将进一步加强对微型企业，尤其是普惠型中小企业的支持同时也是为了提振微观主体对政策的信心，提高他们的预期

《第一财经日报》记者注意到，今年以来，5年期LPR已下行35BP，1年期LPR下行15BP。

信达证券宏观团队认为，LPR非对称下调的核心原因是银行通过调整期限溢价降低负债成本，短期利率下降幅度小于长期利率可以看出，第一，存款利率改革后，银行存款利率整体下调，下调期限以长期为主，二是部分银行存在存款利率倒挂现象，比如3年期定期存款最高利率高于5年期存款原因在于，第一，银行短期负债竞争更加激烈，产品利率易涨难跌二是从资产负债期限匹配来看，当前中长期信贷需求疲软，降低了银行为长期负债承担更高成本的动力因此，利差压力是限制一年期LPR下跌的主要因素5年期LPR对应的债务成本从4月份开始慢慢释放，央行的引导力度更大该团队指出

张继强表示，短期来看，LPR降息+房地产政策组合拳的效果将很快释放，央行可能重新进入一个短暂的观察期叠加美联储9月加息在即，通胀即将破3%，MLF继续走低的可能性不大中期来看，MLF和LPR能否继续下行，取决于房地产和金融的复苏力度

稳定房地产供求

今年5月，央行，银监会发布《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》，将首套商业性个人住房贷款利率下限下调至相应期限贷款市场报价利率，下调20个基点。

这也意味着，LPR下调后将叠加降息效应，首套房贷利率可低至4.1%，低于2009年房贷利率七折后的4.156%。

西南证券指出，央行下调长期贷款利率对稳定房地产供求有积极意义需求会降低购房者的成本，刺激需求复苏，供给端有利于房地产企业的融资，LPR下调政策公布后房地产债券的普遍走强也说明了这一点从建材来看，作为下游最重要的一级，房地产板块边际回暖将改善建材行业现状，有利于各子行业龙头公司的业绩和估值修复

RealData发布的7月百城房贷利率数据显示，2022年7月首/二套房贷主流利率指数继续下行7月主流利率均值首套4.35%，二套5.07%，环比分别下降7BP和2BP，较去年最高点分别下降139BP和93BP，创下2019年以来新低

上海证券研究报告指出，虽然各地陆续出台优化限购限售，降低首付比例，增加购房补贴等调控政策刺激市场需求，但政策端向销售端传导的完善仍需一段时间7月份，全国商品房销售依然不乐观销售面积同比下降23.1%，销量同比下降28.8%降低贷款市场报价利率，释放信用环境的积极信号，有助于降低购买成本，在一定程度上提高市场交易的活跃度

7月政治局会议首次提到保证楼房交付，提到要稳定房地产市场因城施策，充分利用政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，保障交房，稳定民生

日前，国务院常务会议明确指出，允许地方一城一策，运用信贷等政策合理支持刚性和改善性住房需求。

易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，信贷政策在一城一策中的应用，对后续地方政策的松绑和推进具有指导意义他指出，房贷政策将迎来更全面的创新空间，尤其是在降低首付比例，增加房贷额度，降低房贷利率等方面

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