2020年全球疫情爆发后，全球大宗商品市场迎来全面上涨根本原因在于供需矛盾突出，即需求反弹快，供给修复慢此外，俄乌冲突作为催化剂加剧了供需错配，价格上涨的联动效应也通过投入产出关系在大宗商品间形成展望未来，短期内，来自俄乌冲突的不确定性仍是大宗商品市场最重要的上行风险，而中长期内，全球经济衰退成为大宗商品市场的下行风险综上所述，2022年或为大宗商品见顶之年，大宗商品价格中枢可能维持高位，其中俄罗斯和乌克兰的主要出口商品，包括原油，粮食，化肥，铝等，抗跌性可能较强2023年，大宗商品价格预计将逐步下降，但与2019年爆发前的水平相比，其价格的绝对值可能仍处于高位

疫情以来的商品市场2020年年中后，大宗商品市场呈现整体上涨趋势，包括能源产品，工业金属，农产品在内的大部分商品价格大幅上涨原因主要包括以下四点:根本原因在于供需矛盾突出，即需求反弹快，供给修复慢，俄乌冲突是大宗商品价格进一步上涨的催化剂，包括战争本身的客观影响，西方国家对俄罗斯的制裁以及俄罗斯的反制裁，都加剧了大宗商品的供需矛盾，某些商品的生产需要另一种/多种商品作为投入，使得某些商品的价格上涨具有联动效应，各种商品价格上涨的动力也有其独特性比如油气资源上游投资规模不足拖累了供给侧的修复，异常天气干扰了部分作物的生产活动，也助推了市场的看涨情绪

大宗商品市场的高价位有多持久短期来看，由于俄乌冲突持续时间，西方国家与俄罗斯之间的制裁和反制裁范围和程度的不确定性，俄乌冲突仍是主要大宗商品的最大上行风险从中长期来看，大宗商品市场的下行风险来自于全球经济衰退的预期2022年，或者说是大宗商品见顶的一年，大宗商品价格中枢可能会维持高位，其中俄罗斯和乌克兰的主要出口商品，包括原油，粮食，化肥和铝，可能会有较强的抗跌性再看时间维度，2023年，伴随着海外主要经济体的紧缩政策，全球经济衰退有望加剧，大宗商品价格有望逐步下行可是，与2019年疫情爆发前的水平相比，它们的价格绝对值处于高水平的持续时间更长或比预期更长

风险因素:疫情不确定，地缘政治冲突不确定，海外主要经济体货币政策超预期。

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