固定收益基金是今年居民比较关注的一种产品从需求方面看，固定收益基金为投资者提供了波动性较低，收益相对稳定的金融选择从供给端看，今年前8个月，固定收益基金发行新产品约470只，募集规模近4000亿份

在理财替代的背景下，投资者如何理解和选择固定收益基金，以便在动荡的市场中追求稳定的资产增值基金经理如何结合客户需求提供合适的产品

「固定收益产品组合涵盖不同的子资产，例如股票，信用债，利率债，可换股债券等其中既有固定收益资产的防御性，又有一定比例的进攻性资产增强收益弹性，更好地满足了稳定客户的需求广发基金混合资产投资部总经理曾刚认为，固定收益产品的本质是结合居民财富管理的金融需求，在控制波动性的前提下，通过配置不同属性的资产来降低组合波动性，为客户提供风险收益相匹配的产品

10月11日起，广发基金推出固定收益新产品，由曾刚管理，——，将在光大银行发售该产品股票仓位为0—40%，基金经理在研究宏观经济基本面，政策，资金等多种因素的基础上，对股票，债券，货币市场工具等主要资产的估值水平和投资价值进行评估，并根据主要资产的风险收益特征进行灵活配置，确定合适的资产配置比例

一位21年的投资研究老手拿着衡阳的一年持有期。

广发基金混合资产投资部总经理曾刚是广发恒阳一年持有期拟任混合基金经理看曾刚的履历，2001年至今，他先后在红塔证券自营业务总部，汉唐证券债券业务总部，华宝产业基金研究部，上海电气集团财务公司资产管理部从事债券投资研究2008年4月进入基金行业，先后担任华富基金固定收益投资总监，汇添富基金固定收益投资副总监，2020年9月加入GF基金

曾刚2001年进入证券行业至今已有21年，公募基金一线运营经验已达12年可谓资历深，经验丰富的投资老手据Wind统计，全市场905家偏债基金经理中，仅有34家偏债基金经理公募基金投资年限超过12年曾刚广发基金就是其中之一

业绩是检验基金经理投资能力的试金石据招商证券统计，2012年9月18日至2020年9月18日，曾刚管理汇添富多元收益，累计收益94.83%，年化收益8.68%，在所有完整年度均实现稳定正收益，其中2014年，2015年，2019年基金收益均超过10%，多数年度最大回撤控制在—5%左右

在12年的公募投资实践中，曾刚形成了格外清正，均衡配置的风格一方面，他会尽力把握各类资产的中期走势，当某一类资产有比较明显的中期上升趋势时，他会敢于做前瞻性的布局，提高攻击性另一方面，他通过主要资产，行业和个股的均衡配置，控制风险，提高投资组合的稳定性

敢于摒弃多维度管理风险。本届服贸会以“数字开启未来，服务促进发展”为主题，结合去年积累的疫情防控常态化下举办大型展会的经验，并充分考虑疫情的变化和影响，采取线上线下相结合的方式举办。线下，在国家会议中心和首钢园区设立“双场馆”；线上，打开服贸会官网，APP或小程序，一座“云上展厅”映入眼帘。借助服贸会数字平台，广发基金在“云上展厅”中同时打造了2D和3D展台，重点展示金融服务发展成果，为观众带来便捷，安全的参观体验，共享永不落幕的服贸盛宴。。

基金经理的资产配置能力在很大程度上决定了固定收益基金的收益水平曾刚认为，基金的另一个重要功能是确定风险管理的基本模式如果主要资产没有做好，依靠单一的风险控制手段，很难兼顾收益和风险

在多年的实践中，曾刚注意到不同的资产有不同的波动幅度，因此适合采用差异化的风险管理方法比如股票的波动性最高，从控制回撤的角度来看，权益类资产无法持续高比例配置在过去的一些极端年份，一些固定收益产品的回报为负，其中一个原因是股票资产没有被正确选择2018年就是一个典型的例子，股票资产的下跌很容易抹去债券头寸的收益比如可转债虽然有股票，但是和股票相比，流动性不是很好，适合左边买卖

如果我们没有很好的配置大规模资产的能力，我们很难在市场大起大落中控制风险，甚至保持正收益进入证券行业21年后，曾刚经历了多轮大规模资产的牛熊周期只要单独管理的基金在所有完整年份都实现了正回报，它们就依赖于资产轮换和回撤的控制

我会从投资组合整体的角度来评估各种资产和行业之间的相关性，将它们之间的相关性降到最低，从而更好地控制回撤曾刚总结，风险管理的核心是基金经理要有合理冷静的框架思维，把握大的脉络敢做，也敢放弃成功的风险管理其实从购买的时候就开始了，在早期配置的时候就要不断努力

此外，定期业绩审查和归因分析是曾刚风险管理和回撤控制的必要组成部分他会逐月回头看组合管理是否偏离预期目标，不断重复计划，进行严格的业绩归因，并根据实际结果修正偏差

业绩归因可以帮助基金经理不断反思，也可以提醒基金经理，很难准确预测市场的运行趋势，尤其是观察投资组合是否存在极端下行风险，这是检验机制中的一项重要任务在他看来，绩效考核就像是在不断前进的过程中停下来回顾，这是必须的通过它，你可以看到你的道路是否正确如果你有偏见或没有偏见，你宁愿退后一步，重新开始新的方向

敢于面对风险，敢于承担风险，不仅是曾刚的投资原则，也是他敬畏市场，对持有人负责的责任和担当作为一名深耕固定收益多年的老将，曾刚以保值增值为理想，继续奋斗在投资第一线

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