最近伴随着防疫政策的调整，很多市民开始购买常用药应急其中布洛芬和扑热息痛因其良好的解热镇痛作用，成为很多市民购买退烧药的首选最近这两种药销量增长幅度较大，部分地区缺货

可是，这两种药物在某些特征上存在一些差异布洛芬退烧起效慢，但作用持久需要注意的是，布洛芬对胃肠道有一定的刺激作用，有消化道溃疡病史的人应尽量避免服用与布洛芬相比，扑热息痛具有起效快，退烧不良反应少的特点，更适用于3—6个月的婴儿和早中期的孕妇

作为大家争相购买的重要退烧药之一，扑热息痛的产业链中隐藏着怎样的投资机会。

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扑热息痛:百年镇痛解热药。

扑热息痛的历史可以追溯到19世纪。

1873年，有科学家通过对硝基苯酚和冰醋酸在锡的催化下反应合成了扑热息痛，可惜这种产物在当时并没有得到太多的关注1887年，科学家发明了一种名为非那西丁的药物来减轻发烧的疼痛，但很快发现这种药物有严重的副作用在21世纪，这种药物也被确定为1类致癌物

后来发现服用非那西丁的患者代谢产物中含有扑热息痛经过漫长的研究过程，最终确认非那西丁的主要活性成分是对乙酰氨基酚1955年，扑热息痛以商品名Tylenol在美国正式上市销售随后，这一产品逐渐在世界范围内推广使用

1995年，扑热息痛被引入中国值得一提的是，这款产品的翻译也是一段佳话扑热息痛这个词的最终用法，既尊重了这个词本身的发音，又完美地展现了这种药物的两大功效——解热镇痛或许正是得益于这种翻译，这种药在中国的推广非常顺利，很快成为中国主流的解热镇痛药

现在不仅扑热息痛可以单独作为药物销售，更多的复方感冒药也加入了扑热息痛这一重要的解热成分市场上销售的感冒药中，白加黑，新康克，肝康，快克等都含有扑热息痛可以说，感冒药这个大家族中，扑热息痛的整体用量和应用范围是非常大的新冠肺炎疫情防控的放开，有望大幅放大扑热息痛的需求和使用量，使产业链各环节量价齐升

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扑热息痛产业链分析

伴随着生产工艺的革新，现在大部分药企都采用对氨基苯酚和冰醋酸一步乙酰化工艺这也使得扑热息痛产业链，简单来说就是三足鼎立其中，对硝基氯苯是扑热息痛产业链的第一环，对氨基苯酚是中间体，最终产品是对乙酰氨基酚

从国内产业链各环节主要企业产能来看，产业链各环节龙头企业均未被上市公司占据，其中对硝基氯苯产能排名第一的是八一化工，总产能32万吨上市公司主要参与这个环节，如广信股份，扬农化工

对氨基苯酚产能方面，第一名是八一化工，总产能8万吨上市公司也参与这个环节，如广信，尔康药业

最终产品对乙酰氨基酚产能，第一名是六安药业，总产能4万吨a股上市公司第五，六名分别是丰原药业和ST三生约5000吨

不难发现，在所有上市公司中，广信股份在对硝基氯苯和对氨基苯酚两个环节与行业前几名差距不大，但在最终产品的生产企业上，上市公司与行业龙头公司差距明显。

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广信股份:扩产正当其时。

除了在生产上处于领先地位，为什么广信股份可能更大程度上受益于扑热息痛产业链的爆发或许可以从广信2022年半年报的信息中得到答案

从公司的顶级客户来看，也能说明问题很多药品生产企业都使用过广信股份生产的对氨基苯酚或对硝基氯苯，其中第四大客户河北冀衡制药有限公司是全国第二大扑热息痛生产企业

对于广信股份来说，公司打通了上游原料——对硝基氯苯——对氨基苯酚的上游产业链由于自身产品完全可以满足广信股份生产对氨基苯酚的需求，公司可以实现最低成本生产扑热息痛的直接原料对氨基苯酚

近两年，广信股份在扑热息痛产业链上并驾齐驱首先，上半年公司收购了始兴药业70%的股份，始兴药业是对氨基苯酚国家标准的起草单位，也是东北，华北地区唯一的对氨基苯酚生产企业并购完成后，始兴药业18000吨对氨基苯酚产能也并入上市公司

日前，广信在投资者互动平台上表示，正在推进年产4万吨对氨基苯酚项目，预计明年正式投产。

要知道，化工产品的审批程序是非常严格的，通常需要一年甚至更长的时间才能完成项目审批周期因此，其他竞争对手短时间内完成对氨基苯酚扩产的可能性不大

我们从对氨基苯酚的角度来看一下公司扩张后可能获得的收益目前对氨基苯酚价格为52元/斤假设明年因疫情价格小幅上涨至60元/公斤，那么广信股份产能可达7万吨仅此一项明年就贡献42亿元的营收，2022年广信股份的营收大概不会超过100亿元再加上广信股份打通全产业链的优势，利润会提高

广信股份的资本也值得关注公司半年报显示，全国社保基金402组合和阿布扎比投资局均进入公司前十大机构社保基金的进入通常意味着他们看好公司的长期发展，而阿布扎比投资局是阿联酋的投资机构，管理着至少数千亿美元的资产考虑到公司外资持股比例较高，国内外机构均看好公司未来

考虑到产业链地位，生产扩张步伐，广信股份的资金状况，以及近期相对于新冠肺炎治疗板块的小幅上涨，预计公司未来将继续受益于对乙酰氨基酚产业链业绩的逐步提升，并表现为股价。

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