主题:5月份主要宏观经济指标边际改善

冯，中国民生银行研究员。

日前，国家统计局发布数据5月份，规模以上工业增加值同比增长0.7%，4月份下降2.9%1—5月，全国固定资产投资同比增长6.2%，1—4月增长6.8%5月份，社会消费品零售总额同比下降6.7%，4月份为11.1%

我们认为，伴随着疫情形势的总体好转和稳定经济的一揽子政策措施的实施，5月份中国主要宏观经济指标略有改善，国民经济整体呈现回升态势同时也要看到，消费处于负增长，就业压力依然较大，经济运行面临不少困难和挑战

生产恢复正增长5月份，工业增加值由上月同比下降2.9%回升至0.7%，主要原因是疫情总体好转，企业复产，经济活动增加一方面，疫情削弱了对生产和物流的限制5月份，中国快递物流指数较上月上升6.4个百分点至99.3%，生产PMI较上月上升5.3个百分点至49.7%另一方面，需求得到修复，外需仍有韧性支撑中国出口增速回升，内需有所好转新订单PMI指数比上月上升5.6个百分点，至48.2%同时也要看到，上述PMI指数仍处于收缩区间，0.7%的工业增加值增长也是最近几年来的较低水平，表明复工复产需要进一步推进

消费降幅有所收窄5月份，社会消费品零售总额同比下降6.7%，降幅收窄4.4个百分点在疫情影响下，5月消费连续第三个月下降目前消费下降的幅度仍然不小，消费的恢复存在很多困难重大项目销售额中，粮油食品同比增长12.3%，增幅提高2.3个百分点，中西药品增长10.8%，提高2.9个百分点，和石油产品增长8.3%，增幅为3.6个百分点，价格因素有一定贡献此外，服装，鞋帽，针纺织品，化妆品，金银首饰，家用电器，视听设备，汽车等的消费同比下降10%以上这些数据整体呈现出需求消费保持增长，可选消费下降较多的特点，反映出当前消费意愿不强此外，线下消费和服务消费仍然受到很大限制5月餐饮收入同比下降21.1%降幅虽收窄1.6个百分点，但连续两个月保持20%以上的降幅

总体来看，最近疫情有所好转，对经济活动的限制有所减弱，实体经济出现了一些好转的迹象但也要看到，在新冠肺炎疫情持续演变，俄乌冲突，美联储货币政策收紧等因素影响下，全球经济发展前景不确定性增加，中国经济仍面临不少困难和挑战，特别是总需求不足，消费疲软，就业压力较大下一阶段，要落实好稳定经济的一揽子政策措施，继续做好疫情防控，加大力度提振内需，做好困难地区，行业，人群的疏解工作，加大对就业的支持力度，使市场主体尽快扭转预期，增强信心，保持经济运行在合理区间

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