工业现状

2021年12月，在欧洲市场贸易量激增的推动下，美国的液化天然气出口量首次超过卡塔尔和澳大利亚我们认为，伴随着产能的扩大和欧洲天然气市场份额的增加，美国在国际液化天然气贸易中的地位将继续提高，或将成为液化天然气的最大出口国同时我们观察到，伴随着美国LNG出口量的大幅增加，美国LNG现货价格走高，全球天然气价格联动性增强

评论

液化项目密集投产，美国可能成为液化天然气最大出口国路透社的数据显示，伴随着美国天然气液化项目的不断投产，2022年美国LNG液化设施的产能将达到约1262亿立方米，超过卡塔尔和澳大利亚，位居世界第一如果目前批准的项目全部投产，2022年后，美国LNG液化产能增量将达到2799亿立方米，领先全球因此，从产能角度，我们判断美国可能成为液化天然气最大出口国

在俄罗斯天然气供应风险下，美国加速抢占欧洲市场伴随着俄罗斯天然气逐步退出欧洲市场，我们保守估计，2022年俄罗斯供应量的减少将给欧洲带来约465亿立方米的天然气供应缺口在供应风险的影响下，欧洲天然气价格持续上涨自2022年3月以来，荷兰的TTF价格已经超过了亚洲的液化天然气现货价格与此同时，美欧推出天然气马歇尔计划，承诺2022年向欧洲提供150亿立方米液化天然气我们预计，如果该计划顺利推进，2022年美国出口的液化天然气占欧洲进口液化天然气总量的比例将增至30%，美国能源公司将受益于与欧洲的液化天然气贸易

美国液化天然气出口的增加带动了全球天然气价格的联动我们观察到，伴随着美国对欧洲的液化天然气出口激增，代表美国液化天然气现货价格的亨利港报价也出现了明显的上涨趋势年初至今，价格同比上涨约88%2021年及之前，美国亨利港的报价相对稳定我们认为，全球天然气价格联动正因欧美LNG贸易激增而逐渐加强

估价和建议

维持相关被覆盖公司的盈利预测，目标价和评级不变。

危险

项目未按预期投产，需求增长不及预期，天然气的价格急剧下降。

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