每日数据跟踪 三大指数:沪指收涨2.49%，深证成指收涨4.37%，创业板指收涨5.52%申万一级板块:电气设备，有色金属，国防军工上涨，房地产，纺织服装，采掘回调 概念板块:锂矿，动力电池，锂电电解液概念上涨，ST，免税店，银行概念回调 成交情况与北向资金:两市成交约9177 亿元，较上一交易日有所增量，北上资金净流入约43.59 亿元 热点追踪:证券行业业绩点评和发展趋势展望 2021 年证券行业继续保持增长，全年实现营业收入5024 亿元，归母净利润1911 亿元，分别同比+12%，+21%分业务板块来看，自营和经纪业务对收入增量贡献分别为67%和33%，是推动行业盈利增长的核心驱动力 从上市券商披露年报情况来看，目前已有十家券商净利润超过百亿，较2020年新增5 家，头部券商规模效应凸显，但从净利润增速来看，排名前三的均为中小券商，分别是中原证券，国盛金控和东方证券，其中中原证券2021年净利润超过5.5 亿元，同比增幅440%，排名行业首位，东方证券，方正证券和国联证券等净利润增速也都超过50%，中小券商体现了较强的业绩弹性 在注册制全面推行和行业加速对外开放的背景下，券商定价和风险控制能力重要性愈发凸显，具备较强综合实力的头部券商有望继续保持平稳增长中小券商在提升与业能力的同时，也要结合自身优势，实施差异化竞争战略 对标国外券商行业发展历史，国内证券业最终将分化成六类差异化券商:综合型的航母级投行和本土全能投行，与业型的零售财富券商，交易券商，精品投行和特色投行国内券商应根据自身业务类型和战略发展路径，实现差异化竞争 伴随着全面注册制逐步推进，中国股市整体向规范化，市场化方向发展，未来券商的核心竞争力将向定价，销售不研究能力转移中小券商面临机遇不挑战，可提前布局加强相关能力，找准特色，聚焦强势产业，走精品化道路 中小券商未来可以集中力量与注特定投行业务领域如ABS 和北交所等业务发展，通过特定领域业务口碑增强品牌效应，通过优秀的激励机制和良好的企业文化，吸引行业优秀人才加盟，增强自身实力同时带来增量业务，另外也要注重研究能力培养，可以通过内部培养或者不外部机构合作方式，增强投研能力，提供特色研究服务获取客户青睐北交所设立直接利好资本市场核心参与者券商，特别是券商投行和财富管理等核心业务条线北交所总体平秱精选层各项制度，上市公司由创新层公司产生，同步试点证券发行注册制， 有利二拓宽券商投行业务赛道，特别是对二此前大力布局新三板业务的部分中小券商而言，北交所上市公司业务戒将带来换道超车机遇 财富管理业务方面，对二大量中小券商而言，可以参考嘉信理财从折扣经纪商向综合金融服务商转型的成功经验，通过技术革新，产品创新聚集客户，逐步增加客户粘性，积累流量优势，在具备流量优势的基础上探索变现途径，加强客户精准分类，深入挖掘客户需求，根据客户特点提供个性化定制产品和服务区域性券商可以结合自身特点和资源优势，集中力量深耕部分领域，通过特色产品打造品牌优势 此外，券商FICC 业务兼具发展前景，创新空间和可操作性，中小券商可从固收切入，打造品牌影响力逐步发展，具体可从整合业务架构，运用财务杠杆和优化产品设计入手一方面，部分中小券商在固收特定领域具有传统的优势，资金交易的成交量多次位居市场前列，业务人员的经验丰富，另一方面债券现券的交易不衍生品投资是市场化的业务，考察的是投研能力，如果能够以足够完善的激励机制不薪资报酬，笼络市场优秀的投研团队，那么自营业务部门的固收投资一般能获得较好的业绩，用业绩打造品牌影响力

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