长江商报长江商报记者明洪泽。

刚登陆科创板，厦门钨新能源就频频大动作。

日前，厦门钨业新能宣布将改变赛道，大力进军动力电池领域具体来看，公司拟在四川雅安经济技术开发区投资不低于100亿元建设锂离子正极材料项目，涉及磷酸亚铁锂10万吨，三元材料6万吨

厦门钨新能是从厦门钨业分拆出来的一家独立上市的锂离子正极材料公司此前，其主要产品为钴酸锂，主要用于消费电池领域经过多年布局，公司已成为钴酸锂龙头

在火热的锂离子电池行业，动力电池需求旺盛，包括比亚迪，当代安普瑞斯科技有限公司都在大举扩产厦门钨业新能如期拿到股份吗

一个不容忽视的现实问题是，厦门钨新能源资金严重短缺截至今年6月底，公司账面资本仅为1.66亿元日前，公司IPO募资约15.41亿元，用于年产4万吨锂离子电池材料产业化项目及补充营运资金

即使这些资金全部用于上述雅安经济开发区锂离子正极材料项目建设，仍存在超过80亿元的资金缺口。

如此激进的扩产，厦门钨新能源能承受如此大的资金压力吗。

向动力电池领域扩张10亿。

厦门钨新能抛出了一个惊人的投资计划，那就是扩产。

公告显示，9月16日，厦门钨业新能与雅安经济开发区签订《锂离子正极材料项目投资意向书》，公司拟在雅安经济开发区投资建设锂离子正极材料项目，预计投资意向不低于100亿元，投资建设磷酸亚铁锂10万吨，三元材料6万吨。，厦钨新能公告，拟投资建设海璟基地9#车间锂离子电池正极材料30000吨扩产项目，投资金额9.9亿元。

项目分阶段建设，其中磷酸亚铁锂项目一期年产2万吨，预计投资不低于12亿元，建设周期2年，预计2023年投产三元材料项目一期年产2万吨，预计投资不低于22亿元，建设期3年预计2024年投产后续投资安排根据市场情况和一期工程进度适时进行建设

公告显示，前述投资计划为意向投资计划，实际投资规模，项目产能，建设周期以双方签订的正式投资协议中的约定为准，可酌情调整。

根据上述意向书，雅安经济开发区将提供一站式服务，协调相关部门和企业保障公司用电负荷和红线外电力线路建设，满足用电负荷需求，协调公司享受绿色能源价格政策，天然气阶梯价格等优惠政策。

针对上述投资项目，厦钨新能强调，虽然公司一直从事锂电池正极材料业务，具备磷酸亚铁锂的R&D能力和技术储备，但磷酸亚铁锂的生产工艺与公司现有的钴酸锂和三元材料业务存在一定差异例如，本次投资意向书涉及的磷酸亚铁锂项目实施时，存在业务发展不及预期的风险，将影响公司初始投资的回收和预期效益的实现

厦门钨新能主营业务为锂离子电池正极材料的研发，生产和销售。公司表示，是国内最早具备钴酸锂和NCM三元材料量产能力的企业之一，坚持走高压照明双轮驱动的道路

正在抛出数百亿扩产的厦门钨新能源原有流动性不足，市场关注投资资金从何而来。

财务数据显示，截至今年6月末，厦门钨业新能的账面货币资金仅为1.66亿元对应短期借款11.06亿元，一年内到期的非流动负债2.7亿元，长期借款9.5亿元，长短期债务合计23.26亿元，其中一年内需偿还的债务13.76亿元

货币资金1.66亿元，短期债务13.76亿元，资金缺口明显。

2020年厦门钨新能源财务费用为1.18亿元，今年上半年已达到7300万元，同比增长52.08%。

厦门钨新能自身造血能力不强2018年至2020年，公司营业收入分别为70.26亿元，69.78亿元和79.9亿元，同比变动分别为66.84%，—0.69%和14.50%同期归属于上市公司股东的净利润分别为8000万元，1.5亿元和2.51亿元，同比变动分别为—51.76%，87.35%和66.94%

今年上半年，公司营业收入和净利润分别为65.68亿元和2.51亿元，同比增长113.80%和163.15%，均实现翻番。另外，公司拟与雅化锂业及沧雅投资合资设立雅安厦钨新能源材料有限公司，分期投资建设年产10万吨磷酸铁锂生产线，合资公司注册资本为5亿元，项目总投资9.3亿元。。

经营现金流方面，2018年至2020年，公司经营现金流净流入分别为1.11亿元，1.72亿元和3.97亿元今年上半年经营现金流净额为3.36亿元，仅比去年同期的3.14亿元高2200万元，同比增长7.01%，远低于净利润增速

这种现象主要是应收账款和存货快速增长造成的其中，截至今年6月末，公司应收账款账面价值为17.9亿元，去年同期仅为5.45亿元，同比增加12.45亿元，增幅为228.44%

可以看出，应收账款的大幅增加，大大降低了厦门钨业新能的经营现金流。

这次是知识产权

O上市，公司原本计划募资15亿元，其中6亿元用于补充流动资金，就是缓解流动性之举。

在自身流动性已经明显不足的情况下，厦钨新能却突然抛出高达不低于百亿的投资建设项目，其投资建设的资金来自哪里，市场有些担心增发，发债，向股东借款，银行借款等，实施加杠杆扩张，显然为大幅加剧公司财务压力，甚至是流动性压力

厦钨新能亦在公告中称，项目投资所需资金远高于目前公司账面资金水平，若未来公司针对自身投资部分的建设项目通过银行贷款等方式筹措资金，融资成本较高，可能会导致财务费用大幅增加，进而对公司净利润产生不利影响。

业内人士分析称，动力电池领域，包括比亚迪，宁德时代，中航锂电等一批公司都在进行扩张厦钨新能在这一领域属于后来者，产能规模相对不大，优势不明显大规模投建，未来市场竞争更趋激烈的情况下，厦钨新能能否达到预期，存在不确定性一旦不达预期，将大幅加剧公司财务压力

视觉中国图

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