利率市场化改革成效进一步凸显4月份之后，多家银行再次下调个人存款利率，银行板块已经看到了实质性的利好

日前，多家国有银行app显示，3个月，6个月，1年期限的定期存款利率均下调10个基点，3年期限的下调15个基点目前存款利率下调的银行阵营还在壮大除了国有大银行，包括招商银行在内的多家股份制银行也纷纷加入

事实上，市场对此次存款利率下调已有预期一方面，在存款利率市场化改革的作用下，此次下调被视为8月LPR利率下调的直接结果8月份，1年期LPR下调5个基点，5年期及以上LPR下调15个基点另一方面，为缓解银行利差压力，合理降低综合负债成本，下调个人存款利率是大势所趋，也是业界共识

受利好消息刺激，银行板块今日领涨银行股在小幅高开后继续上涨，券商等大金融板块跟随变化至午盘，三大股指半天跌幅超过1%，银行，地产股逆势走强厦门银行，苏州银行涨幅超过3%，招商银行，平安银行，宁波银行涨幅超过2%截至记者发稿时，部分股票涨幅有所回落

本次存款降息基于三个背景因素。

根据多位业内权威人士的观点，此次个人存款利率下调主要基于三方面因素:一是受8月LPR利率下调的直接影响，二是迫于银行利差压力，第三，是缓解我国宏观经济有效需求不足的问题。

招商银行行长廖志明指出，过去一年，贷款利率大幅下降，银行利差压力明显加大特别是年初以来，LPR已经连续五年多累计下调35BP，这将对2023年的利差形成巨大压力，迫使银行下调存款利率

这次下调是以利率自律定价机制的形式进行的包括活期存款在内的各期限存款利率上限的下调，将对降低银行存款利率，缓解利差压力起到积极作用廖智明说道

光大银行金融市场部宏观研究员周认为，此次降息主要基于两个背景因素市场供求方面，由于财政和货币政策的努力，流动性保持了合理充足，市场利率中枢下移，叠加宏观经济波动等短期因素国内存款大幅增长，银行根据市场供求调整存款价格，促进市场平衡他还提到了缓解银行利差压力的因素部分银行面临息差收窄的压力充分利用存款利率市场化调整机制，可以合理降低综合负债成本

从宏观数据来看，英国大学证券研究所所长郑厚成得出的观点是，目前中国宏观经济面临有效需求不足的问题，城市储户储蓄意愿呈上升趋势，消费和投资意愿呈下降趋势结合7月28日政治局会议强调有效投资对经济复苏和发展具有关键作用，促进消费继续成为经济主要动力的政策背景，多家国有银行从即日起下调存款利率，减少居民储蓄需求，努力提振消费需求和投资需求

此外，有分析认为，存款利率下调是存款利率改革的体现为进一步推进存款利率市场化，今年4月，央行引导利率自律机制建立存款利率市场化调整机制自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率

目前，调整机制的建立已初见成效4月下旬，工农中建交，邮储银行等国有银行和大部分股份制银行下调了一年期以上定期存款和存单利率，5月份也迎来了再次下调

民生银行首席经济学家文彬进一步指出，此次下调可以促进存款基准利率与市场利率双轨一轨，促进存款利率与LPR联动，使政策利率更顺畅地传导到存款利率8月份超预期降息10bp后，10年期国债收益率快速下降，1年期和5年期国债LPR分别下降5bp和15bp，存款利率下降，降幅范围大致一致，表明存款利率改革效果正在显现

谈及存款利率的未来走势，光大证券首席财务官王亦丰强调，存款利率不应偏离央行票据利率，基准利率，同业拆借利率等广谱利率的走势因此，在广谱利率整体下行的情况下，存款利率也应该呈现下行趋势

董事会迎来实质性利好，资本市场也受益。

对于此次降息的直接影响，招商证券廖志明明确提到，降息对银行板块将是实质性利好，最直观的影响是释放利差不会继续单边压缩的信号，有利于稳定银行盈利。

据廖志明测算，这一政策最终将使银行存款利率下降约7BP，有息负债成本率下降约5BP，进一步缓解明年的利差压力同时，他提到，伴随着房地产政策从一城一策进一步放宽到一城一策，后续房地产销售有望逐步好转，零售银行业务也有望逐步恢复

影响方面，光大银行周也提到，当前环境下，银行通过市场化机制下调存款利率，在一定程度上降低了银行存负债成本，拓展了银行进一步合理惠及实体经济的空间，此外，还有助于促进居民适度降低储蓄率，增加消费，加快内需复苏。

中泰证券宏观团队的观点是，伴随着存款利率的降低，客户在银行的收益和存款意愿会相应降低，可能会倾向于将资金花掉，或者转而投资其他金融产品目前，社会融资增速与M2增速的剪刀差仍处于历史较低水平，金融市场资金积累仍然显著降低存款利率有利于资金向实体部门转移，促进形成宽信用，而存款搬家也会利好资本市场

银行的普股行情还能继续吗。

受利好消息刺激，银行股今日迎来普涨事实上，由于经济复苏缓慢和房地产风险事件，银行板块长期处于估值底部阶段伴随着LPR下行，新增3000亿元政策性金融工具，5000亿元专项债限等稳增长政策落地，市场普遍关注银行股能否迎来反弹半年报完全披露后，卖方分析师表明了对银行板块的最新看法

对于银行股的后市机会，中信证券银行团队的观点相对保守对于板块投资，团队认为当前板块估值底部确立，建议等待经济预期修复，风险预期明确后的投资机会

光大银行团队认为，银行板块整体估值已进入历史低位区间8月份以来，银行指数总体呈现箱形震荡结合近期披露的中期业绩，不同类型银行股价走势差异明显超过经营差异，优质小银行表现亮眼后续板块短期缺乏催化剂，可能继续震荡，但中长期投资价值具有吸引力，有较好的绝对回报空间

投资机会方面，国信证券维持行业超配评级个股方面，考虑经济平稳增长带来的投资机会，重点推荐区域经济较好，盈利能力高，行业业绩增长最高的银行，考虑到长期经济结构调整和制造业发展带来的投资机会，建议重点关注服务制造业企业有优势的个股

兴业证券的建议是，短期关注区域经济发达的城商行，将受益于基本面优良，业绩强劲，债转股预期高，市场解读有望延续，中期要关注房地产政策边际改善下，股票银行的估值修复空间。

天风证券今年继续维持银行板块对公业务强劲的逻辑判断，认为在对公业务上有优势的银行将继续受益于稳定的增长环境，而部分优质中小银行的成长性越来越突出。

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