智能财经APP了解到，美银表示，虽然标准普尔500指数的估值有所下降，如图1所示，但衡量标准普尔500指数的20个指标中，有14个指标显示该指数的估值仍高于历史平均水平在板块选择方面，该行是坚定的能源牛市，并表示应避免选择非必需消费品板块

图1

该行策略师萨维塔·苏布拉曼尼安表示，目前标准普尔500指数的市盈率为18.1倍，而历史熊市底部的平均市盈率为12.3倍此外，2010年代最看涨的指标变成了看跌指标:标准普尔500指数的股息收益率与10年期美国国债收益率之比大幅下降至0.5倍，而平均值为0.7倍

Subramanian表示:衡量股票吸引力的一个指标是基于我们标准化ERP的债券对比假设资金总成本不变，实际利率升至1.75%将使ERP降至历史平均水平

在板块选择方面，美国银行表示，尽管目前原油价格因需求下降而下跌，但如果俄罗斯原油出口大幅收缩，布伦特原油期货价格将触及每桶150美元因此，在美银2022年的战略框架中，SPDR能源指数ETF排名第一，而SPDR非必需消费ETF排名垫底

Subramanian表示，零售商最近的表现证明，消费者从非必需品转向必需品的趋势带来了进一步的风险另外，能源和非必需消费品的收入一直是负相关的，占比—53%

图2

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