前4个月下跌时，防守不足，4月底以来反弹的时候，攻击性不够，多家券商设法募集公募资金转型产品，业绩不佳。

伴随着5月份基金管理人一参一控一卡新政的实施，更多的证券公司资管，尤其是头部机构申请公募牌照的脚步已经渐行渐近在申请公募牌照之前，已有多家券商资管产品转型公募从这些产品的表现，也可以一窥券商资管的投资业绩

虽然基金公司公募的基金产品整体波动要小一点，但是今年券商资管和公募的产品仍然有不少净值跌幅超过20%的有中信证券，中信建投等多家资产管理公司，也有光大证券，东海证券的资产管理产品

头部券商的产品表现不佳。

日前，a股主要股指再度大幅上涨从4月27日开始，这波反弹主要股指涨幅均超过10%，上证指数反弹13.8%，创业板指数上涨18.88%，科技50指数上涨27.05%由此，今年多只公募基金产品业绩由负转正但今年以来，仍有多家券商未获得公募牌照，资管和公募产品跌幅超过20%

具体来看，中信证券量化优选跌幅超过25%，中信建投价值增长跌幅超过22%，中信证券生活品质和中信证券稳健回报跌幅也超过20%，在光大阳光齐星创新的带动下，东海海瑞致远跌幅也超过20%在这些跌幅超过20%的产品中，不乏有券商一哥之称的中信证券旗下产品，其掌门人中信建投也有产品在其中今年以来，截至6月10日，上证综指跌幅已收窄至10%以内

根据Wind的数据，与公募基金的偏股型产品相比，未获得公募牌照的券商的偏股型产品今年以来的收益涨幅均超过5%或10%，但最大跌幅也超过25%同期偏股型公募基金产品收益最高55%，最大跌幅超过36%

深圳一位负责证券管理的首席投资官表示，与公募基金相比，目前公募证券公司募集的产品数量仍然较少未来，各大证券公司申请公募牌照后，证券公司要想在竞争激烈的公募基金市场获得市场份额，还需要付出很大的努力

防守和进攻。

产品周转率高。

从证券公司资管和公募产品的较大跌幅来看，今年以来先跌后反弹的价格中，前期没有出现下跌，但在最近一个月的上涨中，表现出较弱的弹性从持仓来看，我们仍然坚持核心资产如毛指数，宁组合如贵州茅台，当代Amperex科技股份有限公司，该类股票今年以来表现不佳

比如中信证券量化选股，从年初到4月26日的跌幅超过35%，而在4月27日至今的反弹中，净值涨幅只有15%却不到16%，也就是说，做多势头不如下跌强劲该产品一季度末前十大重仓股包括贵州茅台，当代安普科技股份有限公司，招商银行，天合光能，应时等

中信建投价值增长在前期下跌中跌幅超过25%，但在后期反弹中净值涨幅不足5%，中信证券稳健回报前期下跌27%，之后在反弹中上涨不到9%，东海证券海瑞建兴前期下跌22%，后期仅上涨不到3%，因此今年以来净值下跌19.88%有意思的是，中信证券以稳健命名的稳健回报产品频繁易手一季度末，前十大重仓股较去年底发生了9次变动该产品2021年的换手率高达15.69倍

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